每經記者  肖艷

        近半個月以來，A股掀起了今年以來最為密集的一股增發熱潮。從10月29日以來，國元證券、海正藥業、云維股份、平高電氣和臥龍地產5家上市公司都先后完成了增發融資，5家公司累計增發8.5億股，融資額達153.87億元，創下今年以來的新高。增發加碼反映了市場的承受力和熱情都在加強，增發行情也成為越來越被關注的投資機會。每經記者為你深度透視3類增發機會，助您不再錯過即將到來的增發個股行情。  

中簽率不到20%市場熱情再度升溫

        與定向增發相比，公開增發更加考驗市場的神經。

        從上述5家公司增發結果來看，除了國元證券的申購中簽率較高、超過了70%之外，其余4家的申購中簽率均不到20%，并且這5家公司的增發價格都與二級市場價格非常接近。“在沒有價格優勢的情況下，巨額融資的順利完成更反映市場的熱度，”一位市場人士說。

        目前我國的公開增發都采用券商余額包銷的方式，如果公開增發失敗，承銷商將不得不包銷未發行出去的股份。去年行情不好的時候，很多公司的公開增發股份都被券商巨額包銷。

        如去年實施增發的浦東建設、合加資源、冠城大通、特變電工、粵水電、濟南鋼鐵、招商銀行等上市公司，其公開增發的中簽率均為100%。其中浦東建設公開增發1.2億股，只發行出去不到3000萬股，海通證券不得不耗資近10億元吃下了剩下的9215萬股，占浦東建設發行量的76.8%。隨后增發的特變電工，發行8800萬股，東北證券也耗資11.4億元包銷了其未發行出去的6471萬股，占其發行量的73.54%。

        而今年以來公開增發的11家公司中，只有華泰股份出現了較大比例的券商包銷現象。華泰股份的承銷商國聯證券耗資5.23億元包銷了4130萬股，占發行量的41.3%。

        另一方面，由于公開增發價格和二級市場價格非常接近，破發風險較大，公司公開增發很難得到二級市場的認可。因此，公開增發的實施也可以看作是市場熱度的溫度計。

        如今年第一只增發股——美的電器增發后一度跌破發行價。為了穩定市場，管理層隨后推出了新興鑄管、三維通信等小盤股。標志性的轉折發生在國元證券百億融資推出并順利完成，雖然發行價較高，中簽率也達到了70%，但充分顯示了市場的承受力和熱情。

        隨后推出的都是6字頭的大盤股，而逐漸加碼的增發并未澆滅市場的熱情，不超過20%的中簽率反映了市場熱情仍在升溫。

增發個股機會注意3個重要日期

        公開增發愈演愈熱，增發個股在相關消息公布前也常常會走出拉升走勢，我們該如何把握增發股中的機會呢？

        經過觀察，《每日經濟新聞》記者發現，增發股的機會主要存在于3個方面：一是相關消息公布前，公司股價會上漲，而一旦公布則  “見光死”，股價開始回調。幾乎所有的增發公司股價都走出了這樣的走勢。

        第二類機會是在增發實施前幾天，股價會被大幅拉升，如近期增發的國元證券和臥龍地產。

        第三類機會則存在于增發后，基本面較好的公司在增發完成后公司實力增強，增發項目盈利前景較好，增發后股價最終會反映出公司基本面的提升，如前期增發的美的電器。

        公司公開增發有3個重要的信息披露日期：增發預案公布日、證監會核準日、增發公告日。基本上每只增發個股在這幾個日子披露前都會出現或大或小的上漲，最近的例子如大秦鐵路。

        進入11月，大秦鐵路突然出現了急速拉升，11月2日至6日上午短短4個半交易日，大秦鐵路就上漲了16.41%。正當人們望著飆升的股價茫然不知所措時，6日中午大秦鐵路突然停牌，稱董事會擬討論重大事項，將連續停牌至11日。12日，真相終于大白，原來大秦鐵路要公開增發融資165億收購太原鐵路局資產。12日復牌當日股價就拉了一根陰線，13日股價繼續下跌了近3%。

        事實上，如果查看歷次公開增發的個股，更為普遍的現象是在證監會核準日和增發公告日公布前，增發公司股價都會出現明顯的上漲。

項目前景好美的電器創新高

        但是投資者要特別注意的是，這類投資機會有著明顯的“見光死”的特性，在相關公告發布日及隨后幾日，股價都會出現回調。

        增發實施前股價大幅拉升的原因主要有兩個：一個是由于發行價較高，為了吸引投資者參與增發，公司和相關券商有動力把股價抬起來，以保證增發成功，這方面近期最明顯的例子是國元證券。

        9月21日，證監會核準了公司的公開增發方案，然而公司股價在9月底最低跌破17元，而公司既定的增發價為19.8元/股。十一長假結束后，國元證券開始了攀升走勢，在10月9日至27日之間，國元證券漲幅達25.1%。10月28日，國元證券公布將于29日進行網上網下申購。28日上午，國元證券股價一直都在22.2元上下呈一字形波動，但午后13時10分左右，股價被急拉，不到一個小時里接近漲停，最終以23.79元收盤，當日漲幅為6.54%。

        二是由于機構為了獲得配售權，在股權登記日前高于增發價格搶籌。如臥龍地產，11月9日3個機構專用席位買入金額共計達8080萬元，而當日最低價格為12元，高于增發價格的10.98元。第二天公司便公告稱將于11月12日公開增發1.2億股。分析人士稱，機構正是為了能夠獲得老股東的配售權，才會在二級市場搶先買入。

        最后一類機會在于增發過后，增發項目盈利前景較好，公司實力得到提升，最終反映在股價上。如今年第一只增發股美的電器，增發完成后，公司股價一路下跌，但隨后在家電下鄉等利好背景下，公司股價開始上漲并不斷創出新高。昨日美的電器收于22.08元，較增發價高出了40%。分析人士稱，增發股在增發后由于實力增強，表現往往會優于同行業個股。

排隊增發股哪只更具“牛”相？

        那么，到底未來有哪些公司可能會展開以上的增發股行情呢？

        據Wind統計，目前，證監會已經批準但還未實施增發的公司有3家：赤天化、報喜鳥、福建高速；股東大會通過的有9家：萬科、萬向錢潮、華東數控、浦發銀行、長力股份、眾和股份、新鄉化纖、中國平安、揚農化工；董事會通過的有6家：大秦鐵路、東港股份、臥龍電氣、國投新集、申能股份、露天煤業。

        報喜鳥今年7月公布了增發方案，公司增發股份的總數不超過6500萬股，募集資金總額不超過8億元。募集資金的用途是增加報喜鳥門店的數量，從而進一步加強該公司的營銷網絡建設。

        中信建投李俊松認為，公司未來3~5年將步入快速發展期，預計未來3年公司年均增速將高于25%，毛利率穩步提升。不考慮增發股本，EPS分別為0.75元、0.99元、1.21元，給予公司2010年25PE，目標價25元。

        根據赤天化的增發方案，赤天化將公開增發不超過1.5億股股份，募集不超過12億元資金。募集資金將用于兩個項目：3.87億元用于收購貴州西電電力股份有限公司所持的貴州金赤化工有限責任公司50%的股權；8億元對金赤化工增資，用于桐梓煤化工項目一期工程氨醇聯產擴能新增10萬噸/年甲醇項目。

        天相投資彭曉預計，公司2009~2011年每股收益分別為0.49元、0.63元和0.81元，公司估值較低，明后年有明顯產能擴張，上調為“增持”的投資評級。

        福建高速擬公開增發不超過3.5億股A股股票，募集資金25億元，全部用于泉廈高速公路擴建工程項目。

        天相投資李毅預計，2009年和2010年公司EPS分別為0.49元、0.47元，目前股價對應的動態市盈率較低，考慮到公路板塊未來兩年的車流量恢復趨勢，維持對公司的  “增持”投資評級。



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