科德投資：短期大盤有望階段性走好

　　受存款準備金率上調利空消息落地，昨日滬深兩市雙雙小幅低開，券商一度強勢崛起，試圖帶領多頭反擊，但量能萎縮，市場反彈遇阻，午后滬指一度低見2832.25點，隨后逢低買盤大舉介入，地產、有色金屬、煤炭、銀行、保險等藍籌崛起，有效推動大盤快速反彈，截止收盤滬指報收于2871.03點。至于其背后的原因，主要有以下三點：

　　第一，隨著央行再度上調存款準備金率，市場進入政策觀察期，市場走好干擾因素減弱，利于多頭階段性做多；未來通脹何時見頂回落，緊縮政策何時放松，將成為市場重拾升勢的關鍵。

　　第二，市場整體估值合理，通過持續下跌，二三線板塊個股基本消化了業績增長不理想的利空，估值壓力得到了有效釋放，而部分業績成長突出的個股，將有望成為后市反彈的熱點；同時藍籌估值仍處于歷史底部區域，中長線投資價值依然突出，將繼續對大盤構成有力支撐。

　　最后，社保基金開始追加投資，顯示長線機構投資者開始對目前市場價值的認同，這將有助于市場信心回升。鑒于上述分析，隨著緊縮性政策落地，市場估值支撐明顯，短期大盤有望階段性走好。

　　金證顧問

　　趨勢線上方維持箱體整理

　　昨日股指慣性下探至上升趨勢線附近后如期獲得支撐，并強勁回升，兩市成交1759億，較昨日略有減少，但較前低有所增加。昨日央行上調存款準備金率之后，大中型金融機構存款準備金率達到了21%的歷史高位。

　　本次央行出手調控在時間點選擇上超出市場的預料，此前均為周末或者假期公布，而此次選擇在周四晚間公布，同時，本周四也是央行發行3年期央票的時間點，這向市場傳達出央行有意加大流動性回收的力度。不過，央行此舉或許象征意義大于現實意義，主要是向市場傳達控通脹的決心，后市來看，存款準備金率上調的空間已不大，隨著每一次上調，未來剩下的上調次數將呈減少趨勢，而且，央行也將逐步關注銀行系統尤其是中小銀行的資金面壓力。

　　與之相應的是，昨日市場亦將本次存款準備金率上調理解為利空出盡，股指探底回升，下午盤中下探趨勢線支撐后強勁回升，盤面個股恢復活躍，兩市漲停個股13家，另有多家個股沖擊漲停。不過，央行持續緊縮調控對那些估值過高的個股亦形成了較大的壓力，跌幅靠前的個股多為前期漲幅過大或者估值過高的個股。因此，操作上，投資者在個股選擇方面應多加關注上市公司的基本面。

　　技術上來看，昨日滬指回探上升趨勢線附近獲支撐強勁回升，成交量雖較前日有所減少，但相比前期低點卻有所放大，日K線上，昨日陽線實體覆蓋前日陰線實體，MACD綠柱呈縮短趨勢，技術面對多方有利，預計短線市場將在趨勢線上方維持箱體整理的格局。

　　財通證券

　　大盤將繼續底位反復震蕩

　　目前基本面總體呈現出“通脹有望筑頭、經濟延續回落、流動性續收緊”，基本面和政策面偏負面或使得股指弱勢延續，但目前估值水平仍處低位，股指下行空間有限，大盤將繼續在底位反復震蕩，今年“糾結行情”的特征將延續。

　　本周大盤的下跌確立了半年線破位的有效性，從下檔支撐角度看，2661—3067上漲行情的0.618回檔位2816點，2319-2661上升趨勢線目前位于2810點，年線位在2777點，1664-2319原始上升趨勢線目前位于2650點，因此短期下檔強支撐在2810-2770區域，一旦擊破后將會制造短期空頭陷阱。

　　從形態上看，上證指數在金融危機后見底，目前股指為“收斂三角型” 走到收尾狀，下沿為歷史性低點1664低點-2010年7月2319低點的連線，上沿為2008年5月3786點-2009年8月3478點-2010年11月3186高點的連線。目前大盤繼續在該“收斂三角型”中運行，雖最終會選擇一個突破方向，但短期內從技術上驗證今年糾結行情的特征。

　　越聲理財

　　下周量能成持續反彈關健

　　昨日大盤先是高開震蕩走低，午后金融、地產、有色、煤炭板塊同時發力，號召起市場人氣，諸多下跌板塊止跌回升，推動指數強力反彈。昨日資金凈流入68億元，但全天成交量仍然略顯不足。反彈能否持續，下周量能成關健。

　　昨天市場午后的下跌，顯然是對提高存款準備金率的提前反應，因而本來是弱勢震蕩反彈的局勢轉變成了放量下跌，有點利空出盡的味道，成全了反彈前的最后一跌。

　　從技術上來看，引發大盤發彈的動力有兩個，一個是去年7月份以來2319點與2661點連結構成的趨勢線對指數構成了重要的支撐作用，目前指數落在這條趨勢線之上，說明這條趨勢線的支撐依然有效。另一個是指數60分鐘底部背離引發的向上驅動力，大如空頭再肆意一把指數拉下來再見新低，那么必然形成60分鐘的連續底背離結構，從而將會引發更強的上漲，今天的情況正是如此。

　　目前的行情應定性為60分鐘級別的反彈，中線依然維持謹慎態度，下周操作應該相對比較安全，可適當倉位追逐一些短線強勢股。