每經記者  印崢嶸  發自上海

　　11月1日至2日，美聯儲將召開為期兩天的FOMC議息會議，這是美聯儲祭出扭轉操作（OT）以后首次議息會議，引發外界關注。

    目前市場普遍預期，美聯儲將買入抵押支持債券  （MBS）“托市”，以降低企業和個人消費者的借貸成本，拉動經濟增長，買入規模或將達到2萬億美元。

    同時，在美聯儲內部提高政策透明度、加強與外界溝通的呼吁聲中，11月2日會后的新聞發布會上，預計美聯儲主席伯南克將給予市場更詳細的指引，增強市場信心。

或買入抵押支持債券

    當地時間本周二（11月1日）開始，美聯儲將召開為期兩天的議息會議。繼扭轉操作（OT）后，市場預期認為，美聯儲有可能增加資產組合中抵押貸款債券的規模，從而壓低長期利率，振興房地產市場，刺激經濟和就業增長。

    Jefferies&Co.的首席金融經濟學家WardMcCarthy表示，“到目前為止，貨幣政策的傳導失效一直是美聯儲的致命軟肋，之所以出現這種情況，很大程度上是由于消費者無法獲得房貸或其他商品的貸款”。

    為了解決這一問題，美聯儲理事塔魯洛（DanielTarullo）上周公開表示，決策層還具備巨大的采取更多刺激措施的空間，建議美聯儲重啟大規模的抵押支持債券（MBS）購買計劃。

    塔魯洛稱，因為房地產行業的低迷是經濟衰退的關鍵原因，應考慮再次大規模購買抵押支持債券。塔魯洛還表示，由于中期通脹上行的風險有限，決策層不僅有必要，也有余地采取措施刺激需求增長。

    美國知名智庫彼得森國際經濟研究所經濟學家JosephGagnon近期也建議，美聯儲應買入相當于2萬億美元規模的抵押支持債券（MBS），以壓低抵押借款利率。

    德國商業銀行在周一(10月31日)公布的最新研報中表示，2011年三季度以來，美國經濟復蘇向好，預計11月的會議并不會給市場帶來太多驚喜。不過該行預計，美聯儲或會考慮再度大規模購買抵押貸款支持債券（MBS），這與美聯儲部分官員近期發表的言論一致。

    不過美聯儲是否會增加MBS的購買還是個未知數，購買行動主要面臨著政治反對壓力和技術性的擔憂情緒。因為過多地吸納此類債券，會將私人投資者排擠出市場。

    目前美聯儲公開市場委員會（FOMC）10名輪值委員中被分成三派，其中5人與伯南克觀點一致，有3名保守派委員認為，美聯儲所采取的措施已經過多，另外2名自由派委員則認為，美聯儲需要采取更多措施。

伯南克措辭成外界關注焦點

    按照以往的做法，美聯儲主席伯南克會在議息會議后舉辦例行新聞發布會，考慮到伯南克此前一直重視用言語刺激給市場注入“強心劑”，屆時伯南克的措辭將成為外界關注的焦點。

    分析人士指出，美聯儲一直希望壓低長期利率，降低企業和個人消費者借貸成本，但所能采取的措施主要會對短期利率造成直接影響。因此美聯儲希望說服投資者相信，該行將繼續把短期利率維持在接近于零的水平不變。

    芝加哥聯儲行長查爾斯·埃文斯（CharlesL.Evans）認為，美聯儲應制定明確的通脹和失業率目標，并在失業率從當前超過9%的水平降低至7%以前，或是在中期通脹率前景上升至3%以前，承諾將短期利率維持在接近于零不變。就目前而言，美國通脹率在某種程度上來說處在低于2%的水平，符合美聯儲的通脹目標。

    今年10月中旬，伯南克在波士頓發表講話稱，美聯儲將進一步“提高貨幣政策的透明度”，向金融市場更好地傳達“關于其未來政策的指引”，更好地發揮貨幣政策工具的效力。

    此后伯南克又多次公開強調，貨幣政策制定者應當從最近一次金融危機中吸取的主要教訓之一，是改善與外界的溝通。

    高盛經濟學家JanHatzius認為，盡管美聯儲官員一直致力于向市場傳遞“指引”，但2008年底以來，聯邦基準利率一直維持在近零的下限，不再發揮貨幣政策的作用，對未來利率的預期變得越發重要。

    德國商業銀行預計，由于眾多美聯儲官員強調，要通過溝通交流擴大政策的效力，在11月2日的新聞發布會上，預計屆時美聯儲將給予市場更詳細的指引。

    德國商業銀行認為，美聯儲在會后發表的聲明仍會延續近期對經濟和通脹的評估，主基調并不會變。同時預計美聯儲或會強調美國經濟面臨的外部風險，例如歐洲債務危機。

    該行并表示，美聯儲很可能會宣稱目前經濟增長步伐比6月預期時要慢，而市場也或將此解讀為推出第三輪量化寬松（QE3）的鋪墊。

    國泰君安宏觀分析師王虎認為，未來美聯儲可能進一步降低超額準備金率，使得金融機構減少超額準備金，從而使更多資金從金融體系投入到實體經濟。

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