每經編輯｜每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周二滬深股市震蕩了一整天后收盤小跌，滬綜指跌0.44%收2074.70點，深綜指跌0.63%報793.34點。盤面看，包括水泥、銀行、農業、鐵路、建材在內的強勢板塊出現放量震蕩走勢，漲幅榜前列品種出現許多新面孔。

昨日A股前市小有調整，成交額顯著縮窄。應該說這樣的盤面一般不壞，可能暗含換檔上漲意圖。但后市走勢漸漸混亂起來，除一些冷門股亂漲外，有色金屬、煤炭類個股也出現急漲，最終引發許多個股籌碼松動。煤炭股在前期大盤殺至1949點時幾乎是最后一個補跌的板塊，其波動節奏理應相對晚些，因此該板塊上漲或被部分技術派視為 “一輪反彈周期接近尾聲”。

筆者認為煤炭股、有色金屬股上漲可能受一些因素干擾，走勢未必全由其本身技術周期左右，因目前美聯儲正在議息，極可能推出QE4，預計宣布時間在北京時間周四凌晨。這兩天市場正在炒此預期，美元也調整了兩天，理應有利于上述資源類個股。

不過市場對美聯儲繼續放水已有充分預期，所以美聯儲會議后的市場反應很難說，如果投資者手中還有相關資源類個股，問題不大，但今日就買入也許不太合適，因當天無法拋售且不知當晚的美元走勢。

筆者認為美聯儲雖然會推QE4，但力度可能不如市場預期，主要有三個原因：一為上周美國剛公布的非農就業數據較好，二為年底財政懸崖沒有定論，三為全球未來或有因糧食上漲所引發的通脹壓力。假如上述推測成立，不排除屆時美元不跌反漲的可能，對此投資者應加以提防。

昨央行公布的11月新增貸款額為5229億元，多于10月的5052億元，但低于市場預測中值的5500億元。另外，11月末廣義貨幣M2同比增13.9%，較10月末低0.2個百分點，但不如預期的增14.1%。上述數據可能偏弱一些，但基本上和預期出入有限，對股指影響也相對有限。

大盤雖有調整，但筆者猜測短期反彈不會這么快就結束，未來應該仍有反復。即使本輪反彈空間有限，未來股指或許仍有新高機會，2100點可能仍將受到考驗。

這次大盤反彈認可度較高，因存在“城鎮化”及“股市制度改革”兩大預期。筆者認為“被高度認可的行情”其實更易反復，投資者應充分注意這個特征，避免情緒被機構或專家左右。

關于后市，投資者可參考一下1999年年底的走勢。當時股指連續拉升，再連續殺跌，屬于典型的“拉高建倉后再擠出跟風盤”走勢。如果當時股指呈抵抗下跌走勢，可能主力意在出走，而不是想做行情。

因此操作方面其實也簡單，未來大盤殺得越兇，分析師越悲觀，就越該發狠買進；相反，大盤調整得較為穩定和或者稍加調整后又創出新高，這種情況下不妨觀望，倉重者甚至應該逢高拋售。

無論大盤如何走，筆者不認為這次反彈能走得過遠，因筆者懷疑不少機構的資金可能存在問題。不僅僅是因為處于年底，還因為可能許多機構原本就沒有資質融到資金。

近期華夏銀行案例料會盡量低調處理，但投資者只看到“外松”是不夠的，更應預見到未來“內緊”這一趨勢。

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