每經編輯｜每經記者 胡健 李澤民 發自博鰲    

每經記者 胡健 李澤民 發自博鰲

博鰲再聚首，縱論新未來。

昨日（3月26日），博鰲亞洲論壇2015年年會開始舉行。歷時4天的論壇，以“亞洲新未來：邁向命運共同體”為主題。今年最受關注的“博鰲話題”，無疑是亞洲基礎設施投資銀行（亞投行）以及“一帶一路”戰略，因為這兩個話題真正意義上關乎“亞洲新未來”。

亞洲的基礎設施建設現狀如何？中國可以在其中發揮怎樣的作用？瑞銀高級獨立顧問、前首席經濟學家喬治·馬格納斯專門接受了每經記者的采訪，并給出了自己心中的答案。

3月26日至29日，博鰲亞洲論壇2015年年會在海南博鰲舉行。從論壇首次發布的2015年亞洲經濟前瞻指數來看，亞洲經濟發展總體上審慎樂觀，發展機遇多于挑戰，風險大多可以規避，增長潛力大可挖掘。

作為東道主，中國著力推動的亞投行及“一帶一路”成為論壇最受關注的熱點議題。從本次論壇圍繞一帶一路的分論壇和參與區域來看，海上絲綢之路建設將成為議論的重點。

亞洲經濟未來的增長點在哪里？亞洲國家所普遍面臨的問題是什么？崛起的中國經濟會給亞洲帶來哪些新氣象？帶著這些問題，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）3月26日專訪了瑞銀高級獨立顧問、前首席經濟學家喬治·馬格納斯。在他看來，亞洲國家普遍面臨基建缺口，而中國所倡議的“一帶一路”戰略以及所投入的資金支持，將為亞洲基礎設施建設以及各國之間互聯互通發揮作用。

基建拖累亞洲經濟增長

NBD：本次博鰲論壇的主題是“亞洲新未來：邁向命運共同體”，您怎么看待亞洲國家經濟現狀？

喬治·馬格納斯：基礎設施建設是一個熱門的話題。對于包括亞洲國家在內的很多國家來說，基礎設施建設會影響其GDP增長和未來發展的預判。

亞洲持續推進的城市化將帶來對城市基礎設施的海量需求。目前的證據顯示，薄弱的基礎設施正在逐漸拖累經濟增長，對于中等收入國家來說尤其是這樣。這個現象在東亞、東南亞以及印度非常明顯。

中國提出了很多增加亞洲基礎設施投資的倡議。不過，增加和改善基礎設施雖然可以在短期甚至中期內刺激市場需求，增加市場供應，并且帶動經濟增長，但卻難以保證長期作用。這一點不容輕視。

NBD：基建對經濟增長有拉動作用，從這個意義看，亞洲國家面臨哪些問題？

喬治·馬格納斯：的確，亞洲國家需要正面應對基礎設施的挑戰，但由于效率和治理問題，推動大型公共投資項目的理由卻值得商榷。亞洲在效率方面的全球排名通常比較靠后，而效率是權衡經濟收益和成本的關鍵。換言之，基礎設施帶來的生產力是衡量經濟利益的最終因素。有機構指出，除了擁有世界級水平的新加坡和中國香港外，亞洲在基礎設施質量方面的全球排名并不樂觀。

資金掣肘已成普遍難題

NBD：從資金角度看，亞洲國家基礎設施建設的掣肘怎樣？

喬治·馬格納斯：在2010年對32個亞洲經濟體基礎設施需求所做的評估報告中，亞洲開發銀行預測，在2010年至2020年間，亞洲的基礎設施支出缺口為8.2萬億美元，相當于該地區GDP的4%。報告認為，發電和交通運輸，以及電信、供水和衛生設施是需要關注的重點領域。

然而，自此份報告發布以來，各國在扭轉不利趨勢方面幾無進展。唯一的例外是中國。全球金融危機爆發之后，中國出臺了刺激計劃。大部分刺激資金來自銀行，其中約三分之一投向了基礎設施建設。中國的基礎設施熱潮無疑加速了2008~2012年中國及亞洲地區的經濟增長，此后這股熱潮逐漸冷卻。

目前，住宅地產投資正處于長期性衰退，而在加強對地方政府的監督以及融資、債務和現金流制約的影響下，其他形式的基礎設施投資增長也已放緩。

NBD：各國在此問題上是否需要有計劃性地做一些調整和努力？

喬治·馬格納斯：各國政府必須盡快采取行動，利用當前的龐大儲蓄，建立起養老基金和保險資產儲備。亞洲的資本市場，尤其是債券市場，其實尚不成熟，政府還需要加強其深度和廣度，并研究如何讓它們在公私合作框架下與私營企業合作。這些工作涉及到關于金融和銀行業改革的國內政策議程。

中國“三招”帶來積極影響

NBD：亞洲多數國家在基礎設施上存在欠賬問題，此次論壇也聚焦于此，您怎么看待中國在這些方面的態度和努力？

喬治·馬格納斯：去年第三季度，中國對外直接投資首次超過吸引外資，這個消息雖然很重要，卻并沒有得到廣泛的傳播。中國對于對外投資的關注，加上中國支持或者成立的三個“機構”，對于亞洲基礎設施建設來說非常重要。

2014年7月，中國與其他金磚國家共同宣布，將成立金磚國家開發銀行和“金磚國家應急儲備安排”。金磚國家開發銀行將擁有500億美元的初始資本，其任務就是為基礎設施建設等提供發展資金。

中國在亞洲基礎設施投資銀行中的分量將會更加突出，該行擁有1000億美元的初始資本，中國將出資一半。亞投行當然也可以與亞行合作，彌補亞洲急需的基礎設施資金缺口。

中國的另一個重要倡議就是“一帶一路”戰略。中國已經建立絲路基金，這個基金將為從中國內陸省份以及部分中亞、南亞國家的基礎設施建設提供資金支持。

事實是，中國正在變成一個資本凈輸出國，上面提到的這些機構，都會為中國的新身份提供支持。不過，這些機構要想在未來幾年里發揮重大作用，恐怕還要面對很多約束。這些宏偉又美好的戰略投資規劃，尤其是那些跨境投資，不僅需要時間和政治決心，也需要解決難題的能力。

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論壇觀察

博鰲小鎮：互聯網金融的意見場

●每經記者 李澤民 胡健 發自博鰲

博鰲亞洲論壇啟幕前夕，作為全球市值第一大行的工行發布了自己的互聯網金融戰略，這在業內看來，對互聯網金融業態有著里程碑意義。

回看兩年前的博鰲，這個微風拂面的小鎮，諸多經濟學界的大咖為互聯網金融的何去何從縱論評說，那時節，還有頗多聲音聚焦在互聯網金融這一概念存不存在的問題，認為是一種“偽概念”。

時至今日，這一領域遠不止是“微風”的等級。

行業自律VS監管

今年博鰲亞洲論壇的議題，毫無懸念地再度聚焦互聯網金融，在3月26日下午的論壇上，與會人員緊緊圍繞著行業的自律和監管來展開。

目前針對這一行業，我國還沒有出臺明確監管的規則，而學者認為今年是互聯網金融監管政策的出臺之年，過去三年監管層也做了大量調研。

陳龍說這其中主要是余額寶的推動，其用半年時間做成了中國最大的基金。這位長江商學院的教授，說互聯網金融確實需要合適的監管，但是余額寶對傳統銀行的沖擊，都不是簡單的監管套利，而是符合商業邏輯、實在的金融創新。所以他認為先要鼓勵創新，再來進行一定的監管。

風險控制VS專業化

風險控制，無疑是這一行業的立身之本。今年參加博鰲亞洲論壇的投哪網CEO吳顯勇認為，互聯網金融的風險可控，互聯網在信息對稱方面，具有明顯的優勢，交易成本更低，處理能力更強。

這位80后創業者告訴《每日經濟新聞》記者，政府的監管政策出臺后，業內定會重新洗牌，最后的結果就是優勝劣汰，強者生存，但是在現階段，行業需要一定的自律。

中國投資有限責任公司副總經理謝平指出，作為信息中介，互聯網金融的監管應采取類似于直接融資的充分信息披露原則，關鍵是信息充分公開。目前形成的共識是，行業還處在初期，對金融體系整體穩定不會產生實質性影響，但長遠來看，有必要將此納入金融安全網范疇。

互聯網金融千人會創始人黃震表示，互聯網金融發展到今天，跑馬圈地大致圈得差不多了，下一步必須要靠精耕細作，所以專業化的要求需要提上日程。

而在此次會議上發布的《2015互聯網金融發展報告》則建議，應從完善機制設計、建立信息報送機制、建立并完善監管、自律框架三方面入手。