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◎每經記者 周恒

昨日（2月1日）凌晨皇馬6比0狂屠西班牙人的比賽中，西班牙人胸前廣告位出現的“超級女聲”讓人眼前一亮。超級女聲登陸西甲賽場，背后是互動娛樂（300043，收盤價15.80元）的運作。

2015年11月3日，互動娛樂發公告稱，擬以6434.8萬歐元（約4.5億元人民幣）收購并增資西班牙人，收購完成后持股合計超過50.1%。1月21日，互動娛樂公告稱，已控制西班牙人股份合計達到53.60%，陳雁升、盧醉蘭等人也進入西班牙人董事會。

互動娛樂證代黃文勝向《每日經濟新聞》記者表示，公司有專門的團隊運作西班牙人俱樂部商務開發，芒果TV贊助只是其中一個，將來圍繞西班牙人俱樂部還有更多的廣告贊助、體育旅游和球員交流等國內外合作。

收購完成后，西班牙人將被納入互動娛樂合并報表范圍。對于西班牙人未來的盈利問題，互動娛樂也是信心滿滿，互動娛樂表示該業務未來兩年凈利潤總額將超過2000萬歐元。不過，最近兩年，西班牙人分別虧損了11.1萬歐元和36.5萬歐元，資產負債率也均在九成以上。

關鍵之道體育咨詢有限公司CEO張慶認為，西班牙人俱樂部并非豪門，在國內知名度不高，要想短期扭虧為盈，主要還要看歐洲本地收入，“國內短期突破可能性不大。”

超級女聲亮相西甲

西班牙人客場挑戰皇家馬德里的比賽沒有任何意外，C羅瘋狂進球上演帽子戲法，皇馬6比0狂屠西班牙人。在這場毫無懸念的比賽中，對不少中國球迷來說，比賽亮點是“超級女聲”和“芒果TV”亮相西班牙人胸前黃金廣告位。

這無疑又是國內企業在國外頂級聯賽中慣用的營銷方式，雖然西班牙人受關注度并不高，但是皇馬在中國有巨大的球迷群體，廣告效果應該不錯。西班牙人和芒果TV并未透露合作金額，不過皇馬胸前廣告的贊助金額為3000萬歐元/年，按照該隊每年進行60場比賽計算，每場比賽價值為50萬歐元。和皇馬同臺競技，西班牙人此場比賽胸前廣告位贊助費也應價值不菲。

在張慶看來，國內資本入主國外球隊后，媒介價值變現是最直接手段，“通過曝光引入國內贊助商，是短期最容易賺錢的手段。”

2015年11月份，互動娛樂宣布收購西班牙人，目前已經對西班牙人實現了控股。黃文勝接受《每日經濟新聞》記者采訪時并未透露和芒果TV合作的具體金額和細節，“我們有專門的團隊負責這個事情，芒果TV也不是第一個合作對象，收購還沒有完成時，我們已經開始參與西班牙人商務運營，接下來我們還會介紹國內的資源到西班牙人，可能會有廣告贊助、體育旅游、國內球員到國外和國外球員到國內等合作。”

運作國內品牌亮相西甲只是互動娛樂收購西班牙人規劃的一部分，他們還有更大野心。互動娛樂表示，公司通過布局世界頂級的體育賽事資源，撬動體育產業的巨大價值和空間，開啟體育“產業+投資”戰略，構建互動娛樂體育產業的全產業生態體系，同時推動公司的游戲、玩具、影視產業和體育產業的深度融合。

專業團隊建設存挑戰

互動娛樂收購西班牙人完成后，后者將被納入上市公司合并報表范圍。對于互動娛樂來說，西班牙人的盈利問題至關重要。

首次宣布收購時，互動娛樂信心滿滿地表示，公司將利用西班牙人的資源全面介入體育市場，未來2年該項業務的凈利預測分別為957萬歐元和1202歐元。不過，最近兩年，西班牙人分別虧損了11.1萬歐元和36.5萬歐元，資產負債率也均在九成以上。

在張慶看來，除了德甲和部分豪門外，其實很多歐洲五大聯賽俱樂部存在盈利能力弱、影響力不大等先天不足，即使中國資本進入，短期扭虧為盈也不現實，“國內這一塊可以圍繞輸出球員，再圍繞球員開發這一塊做文章，但是這需要時間，短期取得大突破不現實，被收購的俱樂部能否扭虧，關鍵還要看他們所處的歐洲市場。”

黃文勝向記者表示，西班牙人資本經營情況不錯，目前也僅僅是微虧，接下來西甲足球轉播分成改革方案落實后，俱樂部自身營收會得到大幅改善。

據了解，西甲各俱樂部電視版權目前是各自分銷，巴薩、皇馬兩大豪門和其他俱樂部之間貧富差距大。以2014年賽季為例，巴薩和皇馬的電視轉播權收入達到1.4億歐元，而下游俱樂部僅有1800萬歐元的電視轉播收入。根據新的改革方案，從2016年開始，西甲將效仿英超將電視轉播權整體出售，電視轉播費將較以往更為平均地分給20只球隊，其他球隊和皇馬、巴薩的版權收入差距將縮小。

對于互動娛樂來說，收購西班牙人也面臨業務整合風險。西班牙人作為一家境外公司，主要資產和業務集中在西班牙，互動娛樂在收購和整合過程中存在人員磨合問題。在張慶看來，西班牙人歐洲市場的開發還要靠原來的歐洲團隊，國內市場的開發需要互動娛樂打造一支專業的團隊，“專業團隊建設對他們來說也是一個挑戰。”

另外，國內市場開發方面，并非豪門的西班牙人并不占優，因為皇馬、巴薩、曼聯等豪門對國內市場早已虎視眈眈。“相比其他豪門，西班牙人影響力并不大，他們的優勢是國內資本控股，決策上會相對靈活一些。”張慶表示。