每經編輯｜每經記者 王硯丹    

每經記者王硯丹

2015年6月下旬，A股市場在水深火熱之中迎來了大券商國泰君安（601211）上交所上市。

每經投資寶（mjtz2）記者注意到，如今一年過去，國泰君安133家首發前股東所持有的32.49億股限售股即將在6月27日解禁流通。解禁之后，國泰君安的流通股本將從15.3億股增加至47.74億股，瞬間擴大2.12倍。

解禁并非意味全部減持

公告顯示，國泰君安的133家首發前股東中，持股數最多的是深圳市投資控股有限公司，數量高達6.24億股，占公司總股本比例的8.18%；其次是上海城投（集團）有限公司，持股數為2.52億股，占總股本比例的3.31%。

此外，上市公司大眾交通(600611，收盤價6.78元）持有公司1.54億股，占比2.03%；交大昂立（600530，收盤價20.23元）持股數為2191.83萬股，占比0.29%。

不過，每經投資寶（mjtzb2）記者注意到，上述股東所持有的限售股份進入流通也并非意味著將全部減持。如深圳市投資控股在去年國泰君安上市前出具了承諾函：“如在持股流通限制期滿后兩年內減持，累計減持數量不超過其持有的國泰君安股份總數的30%”；上海城投承諾“如在持股流通限制期滿后兩年內減持，減持價格不低于國泰君安發行價，兩年內減持數量累計不超過公司持有的國泰君安A股股票數量的50%。”

仍然破發10%

有意思的是，目前國泰君安二級市場股價恰恰低于其發行價——上市之初，國泰居安就恰逢A股大跌沖擊，其后A股市場經歷了2015年8月第二次探底和今年初因熔斷而帶來的三次探底，截至6月21日，國泰君安收于每股17.41元，而其發行價復權后約為19.09元（上市后在2015年10月22日和2016年6月8日各發放一次紅利，第一次每10股派1元，第二次每10股派5.2元）。也就是說，對上海城投而言，國泰君安還要上漲9.65%才達到減持標準。

而破發后的國泰君安雖然面臨限售股解禁后股本大幅擴張的壓力，其二級市場股價表現卻非常平穩。21日發布解禁公告當日，國泰君安早盤一度上漲近5%，收盤時跟隨大盤有所回落，但仍以上漲0.46%報收。

安信證券在前期關于國泰君安的研報中指出，國泰君安2015年經紀業務市場份額持續提升，自營業務穩健發展，風險可控。2015年凈資產收益率達到23%，同時公司信用、自營、投行、資管等業務全面發展，業務結構的多元化有助于降低公司業績對市場波動的敏感性，公司資本高效運用的趨勢還將持續。“預計公司2016年~2018年的每股收益分別為1.43元、1.72元、2.11元。”并給予國泰君安6個月目標價23.97元，相當于較目前仍有約20%上漲空間。