近日，因創始人家族卷入留學風波事件，步長制藥遭遇網絡輿情質疑，由此也將醫藥行業置于聚光燈下。

步長制藥所反映的研發占比較低，銷售費用占比較高這一現象是否為行業共性？A股其他藥企表現如何？新出爐的年報數據可窺一二。

藥企研發占比整體不高

目前，293家A股生物醫藥企業（按申萬行業分類），除*ST長生之外，292家上市藥企已披露2018年年報。Wind數據顯示，2018年，293家A股藥企中，281家企業公布了研發投入數據，研發費用總計340億元。

盡管上市藥企研發總規模龐大，但多數藥企年研發投入規模不足億元，不足以支撐創新藥的研發。且從研發占比（研發費用/營業收入）看，藥企研發占比整體并不高。

研發規模前十的藥企

（數據截至2018年年報）

資金和人力是研發投入的兩大要素。具體看，2018年年報數據顯示，A股藥企有83家研發費用超億元。其中，恒瑞醫藥、復星醫藥、邁瑞醫療、上海醫藥4家企業研發費用超過10億元，分別為26.70億元、14.80億元、12.67億元、10.61億元。

恒瑞醫藥為國內最大的抗腫瘤藥、手術用藥和造影劑的研究和生產基地之一。公司堪稱A股藥企“研發一哥”，且近年在高研發投入基礎上持續加碼。

2018年，恒瑞醫藥研發費用達26.70億元，同比增長51.81%。公司研發占比亦排名居前，占收入比重達15.33%；報告期內，恒瑞醫藥有56個創新藥正在臨床開發。在創新藥開發上，公司已基本形成了每年都有創新藥申請臨床，每2-3年都有創新藥上市的良性發展態勢。

此外，2018年，A股藥企研發占比超過10%的僅有30家，藥企研發占比的中位數為4.45%。據銀河證券研報統計，國際大型藥企2018財年平均研發費用達37.5億美元，研發占比中位數為16.10%。國內藥企研發支出的絕對值和占收入比重較國際一流水平還存在較大距離，發展空間廣闊。

研發占比前十藥企

（數據截至2018年年報）

具體看，貝達藥業、廣生堂、普利制藥的研發占比居前，均超過20%，分別為48.20%、28.32%、23.47%。

貝達藥業研發投入占據營收的近五成，其對研發的重視程度可見一斑。公司2018年在新藥研發上加速推進，期內研發投入總額5.90億元，占營收比為48.20%，較去年同期增長55.01%。

從研發人員數量看，2018年，藥明康德、康龍化成、復星醫藥、恒瑞醫藥、科倫藥業、邁瑞醫療等在內的12家藥企擁有超過1000人的研發團隊。其中，藥明康德研發人員數量最多，達到13940人，研發人員占比近八成。

康龍化成的研發人員數為5122人，研發人員數量排名次之，但公司在研發人員占比上超越藥明康德，為A股藥企頭名，其研發人員占比高達83%。

更注重銷售推廣

2018年，293家藥企銷售費用總計2477.94億元。其中，226家銷售費用超過億元。上海醫藥、復星醫藥、步長制藥、華潤三九、恒瑞醫藥、科倫藥業、白云山7家藥企銷售費用均超過50億元，分別為110.58億元、84.88億元、80.36億元、64.69億元、64.64億元、59.87億元、50.57億元。

2018年A股藥企銷售費用占比（銷售費用/營業收入）超過10%的有213家，其中34家占比超過50%。該指標中位數為21.37%，遠超藥企研發占比的中位數（4.45%）。

其中，國農科技、靈康藥業、龍津藥業銷售費用占比均超過70%，分別達73.84%、72.78%、72.21%。

值得一提的是，293家藥企中，約有265家企業的年度銷售費用超過研發費用，即約九成藥企的銷售投入力度更大。由此，無論是從銷售費用絕對值，還是銷售費用占比的角度，上市藥企似乎更側重于銷售推廣。

即使只考慮銷售費用中的廣告宣傳推廣費，Wind數據顯示，至少有141家藥企廣告宣傳推廣費超過研發費用。

近期遭到熱議的步長制藥，為A股藥企中投入廣告宣傳推廣費最多的公司，突出的廣告宣傳推廣費也使公司頗受爭議。

2018年，步長制藥投入“市場、學術推廣費及咨詢費”達74.86億元，占公司同期銷售費用的93.15%。此外，該費用為公司當期研發費用的逾15倍，凈利潤的近4倍。

從排名看，藥企細分領域中的中藥、化學制藥類公司廣告宣傳推廣費投入相對較多。除了步長制藥，復星醫藥、科倫藥業、華潤三九的廣告宣傳推廣費用也較高，分別為66.23億元、54.51億元、50.08億元。

e公司官微 李曼寧 封面圖來自攝圖網

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