每經記者｜張壽林    每經編輯｜陳旭    

11月7日，國家外匯管理局披露，截至2025年10月末，我國外匯儲備規模為33433億美元，較9月末增長近47億美元，升幅為0.14%。

中銀證券全球首席經濟學家管濤分析認為，外匯儲備余額延續了此前兩個月的升勢，緣于主要經濟體貨幣政策及預期、宏觀經濟數據等因素影響，在美元指數走強和非美元貨幣總體下跌的情況下，全球金融資產價格總體上漲，并帶來正估值效應。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，10月末我國外儲規模已連續3個月升至3.3萬億美元之上，創2015年11月以來的最高值，較上年末大幅增加1409.9億美元，主要受年初以來美元大幅貶值、美債收益率顯著下行及全球主要股指上漲等因素帶動。

中國民生銀行首席經濟學家兼研究院院長溫彬認為，近期公布的“十五五”規劃建議更加強調“擴大高水平對外開放”的地位和作用，凸顯了以開放促改革促發展的決心和信心。我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，是外匯儲備規模保持基本穩定的根本支撐。

近一年來官方外匯儲備資產情況

全球股債雙強對外儲形成支撐

國家外匯管理局相關負責人表示，2025年10月，受主要經濟體貨幣政策及預期、宏觀經濟數據等因素影響，美元指數上漲，全球金融資產價格總體上漲。匯率折算和資產價格變化等因素綜合作用，當月外匯儲備規模上升。

10月份，外匯儲備余額延續了此前兩個月的升勢。管濤分析認為，近期美元指數走強，非美元貨幣總體下跌。10月當月，美元指數震蕩上行，累計上漲2.1%至99.8，創8月份以來新高。同期，人民幣在主要非美貨幣中表現相對強勢，中間價和在岸即期匯率累計分別升值175個、51個基點，期間在岸即期匯率一度升破7.10，為2024年11月5日以來的首次。

王青表示，10月美元指數上行與全球金融資產價格上漲形成對沖效應，帶動外儲規模微幅上升。尤其是10月以日經指數大幅上漲16.6%為代表，全球主要股指普遍出現較大幅度上漲，美債收益率走低，美債價格上揚，這會帶動我國外儲投資的金融資產估值增加。

溫彬表示，10月份，美聯儲如期降息25個基點，聯邦基金利率目標區間下調至3.75%~4.00%，疊加中美經貿關系緩和，全球資產價格整體上漲，美元亦逆勢回升。而在資產價格方面，10月份，美聯儲降息推動以美元標價的已對沖全球債券指數上漲0.8%，美國標普500指數上漲2.3%；日經指數上漲16.6%，創歷史新高；歐元區經濟緩慢修復，歐洲斯托克指數上漲2.6%。全球股債雙強對我國外儲形成支撐。

未來外儲規模有望保持基本穩定

王青認為，10月末，我國外儲規模已連續3個月升至3.3萬億美元之上，創2015年11月以來的最高值?？紤]到當前外儲規模已處于3.3萬億美元以上的偏高水平，且當月央行增持黃金規模有限，不排除10月央行實施一定規模外匯凈賣出的可能——由此能夠將外儲規?？刂圃谶m度水平區間。

王青表示，綜合考慮各方面因素，未來外儲規模有望保持基本穩定。在外部環境波動加大的背景下，適度充裕的外儲規模將為保持人民幣匯率處于合理均衡水平提供重要支撐，也能成為抵御各類潛在外部沖擊的壓艙石。

溫彬分析認為，“十五五”規劃建議強調“擴大高水平對外開放”的地位和作用，在推動貿易創新發展方面，強調要推動市場多元化、優化升級貨物貿易以及培育新增長點，出口將長期發揮穩定跨境資金流動的基本盤作用。

在拓展雙向投資方面，提出對外資要“準入又準營”、引導產業鏈供應鏈合理有序跨境布局，為國際收支資本項目基本平衡奠定了基礎。

國家外匯管理局相關負責人表示，我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，有利于外匯儲備規模保持基本穩定。

封面圖片來源：新華社