美聯儲降息預期明顯升溫，美聯儲12月降息或已成定局。由于近期美國就業市場數據疲軟，多位聯儲官員公開支持降息。根據CME FedWatch工具，市場目前預計美聯儲在12月10日降息的可能性為86%。

來源：Wind

全球央行購金熱情依然高漲。世界黃金協會發布的2025年三季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，三季度全球央行依然加快了購金步伐，凈購金量總計220噸，較二季度增長28%，較上年同比增長10%。整體上看，前三季度全球央行凈購金總量達634噸，雖低于過去三年的異常高位數值。盡管俄羅斯中央銀行11月20日稱已開始出售儲備的實物黃金，但是因受國際制裁限制，其黃金拋售完全在境內市場進行，主要目的在于彌補財政融資缺口，不影響國際流動性。

短期看，市場聚焦12月FOMC議息會議和美國經濟基本面，震蕩行情或將持續，后續關注新任美聯儲主席人選，若新任主席為鴿派，美聯儲降息節奏或更為激進，利好黃金表現。中長期看，“美聯儲降息大周期+海外宏觀政策不確定性加劇+全球去美元化趨勢”對于金價依然構成支撐，或可考慮逢低分批布局黃金基金ETF（518800）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

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