｜2025年12月11日 星期四｜

NO.1 甲骨文訂單積壓嚴重，盤后跌超10%

美東時間周三盤后，科技巨頭甲骨文股價暴跌超過10%。在此之前，該公司公布了喜憂參半的第二財季業績。甲骨文第二財季財報顯示，總營收160.6億美元，同比增長14%，低于預期的162.1億美元。云業務銷售額增長34%，達到79.8億美元；公司備受關注的基礎設施業務收入增長68%，至40.8億美元。但這兩個數字也略低于分析師的預期。

公司在周三的聲明中表示，剩余履約義務（RPO，即尚未確認的合同收入）在第二財季躍升至5230億美元，在上一季度的巨額RPO基礎上進一步增長了15%，同比激增438%，主要來自Meta、英偉達等巨頭，而分析師平均預估為5190億美元。

為支撐AI數據中心建設，甲骨文將全年資本開支上調至約500億美元，較9月預期的350億美元大幅增加；本季度自由現金流為-100億美元，遠超市場預期的-52億美元，資金壓力顯著加大。

甲骨文當前計息債務達1116億美元，債務股本比高達500%；巴克萊銀行此前已將其債務評級下調至“減持”。信用違約互換（CDS）價格飆升至近兩年高位。

點評：甲骨文此次股價大幅波動，本質是市場對AI時代科技巨頭云業務的高預期與業績小幅不及預期之間的劇烈反應。

NO.2 Starcloud完成史上首次“太空軌道大模型訓練”

據媒體報道，周三的最新消息顯示，軌道數據中心初創公司Starcloud已經實現人類首次在太空中訓練大語言模型的嘗試。作為背景，Starcloud上月中旬發射了一顆搭載英偉達H100圖形處理單元的衛星。據公司透露，這顆衛星目前正在軌道上運行基于谷歌開源模型Gemma的應用。據悉，特斯拉CEO埃隆·馬斯克和亞馬遜創始人貝佐斯也在競相將價值數萬億美元的數據中心熱潮帶入太空軌道。

點評：這次嘗試不僅是航天與AI領域的突破性跨界，更是為解決地面算力瓶頸提供了全新思路。

NO.3 AI數據中心建設帶動美國電力設備龍頭股價突破歷史新高

得益于AI數據中心的狂暴擴張，美國電力設備龍頭GE Vernova在宣布提高未來數年業績指引、翻倍股息和提高股票回購授權后，于周三盤中股價創出歷史新高，達730.11美元/股。據悉，GE Vernova與西門子能源、三菱重工并稱全球燃氣輪機市場的“三大寡頭”。年初至今，GE Vernova的股價累計漲幅達120%。在周二收盤后公布的文件中，GE Vernova宣布全面上調未來數年的業績指引。

點評：GE Vernova的股價爆發和業績指引上調，是AI產業鏈算力向上游傳導的典型體現。

NO.4 若谷歌不作出更多讓步，預計將面臨歐盟罰款

據媒體報道，當地時間周四，知情人士表示，如果谷歌不采取更多措施確保其應用商店符合歐盟旨在確保公平獲取和競爭的規定，該公司可能在明年初面臨歐盟開出的巨額罰款。此前，監管機構指出，谷歌設置的技術限制阻礙了應用開發商引導用戶通過其他渠道獲取更優惠的價格；另一個問題是谷歌為應用開發者通過Google Play獲得新用戶而收取的服務費超出了合理范圍。

點評：這一事件是歐盟強化科技領域反壟斷監管的延續，也直指谷歌應用商店長期以來的爭議性商業模式。

NO.5 修圖神器PS正式搬進ChatGPT

當地時間周三（12月10日），Adobe在官網宣布，公司推出適用于ChatGPT的Photoshop（PS）、Express和Acrobat。新聞稿稱，ChatGPT用戶能夠直接在聊天機器人中訪問這些軟件：通過文字描述使用PS美化照片、借助Express設計信函、利用Acrobat編輯PDF。

點評：這是創意工具與AI對話生態的融合，重構了 “需求表達-工具實現”的效率鏈路。

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