華創證券指出，黃金方面，各國央行10月購入黃金53噸，環比增長36%，創2025年以來最大單月凈需求，央行購金和投資需求對黃金形成支撐；白銀受供需連續5年缺口及低庫存支撐，價格彈性或更強。鋁價再創年內新高，全球供給因電力問題面臨減停產，供給收緊難證偽，而儲能需求爆發增長預期強勁，預計未來全球供需緊平衡。目前LME+國內鋁庫存維持120萬~130萬噸低位，海外項目因電力減產疊加印尼增量釋放緩慢，未來2~3年供需或持續緊平衡，低庫存支撐鋁價。銅鋁比回升至4以上，歷史均值3.3~3.7，鋁存在補漲空間。

礦業ETF（561330）跟蹤的是有色礦業指數（931892），該指數從市場中選取涉及貴金屬、工業金屬及稀有金屬等子行業的上市公司證券作為指數樣本，重點關注資源開采、冶煉加工等業務領域，以反映有色金屬行業內上市公司證券的整體表現。

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