每經記者｜任飛    每經編輯｜肖芮冬    

上周，科技股重拾升勢，公募FOF的業績也有明顯改善，部分養老目標型基金的業績走強。

值得注意的是，臨近年底，公募FOF的業績排名即將揭曉。從業績情況來看，各類型公募FOF的頭部業績較為集中，產品競爭相對激烈。

科技股再送助攻，多只FOF單周漲近2%

上周（12月8日~12月14日），科技股重拾升勢。板塊方面，通信、國防軍工、電子板塊漲幅居前。受此提振，權益類FOF的業績表現出色，多只FOF單周業績接近2%。易方達養老目標日期2055五年A上周業績達2.09%，從三季度報告公布的持倉來看，重倉的易方達戰略新興產業C、易方達信息行業精選C等基金最近一周的表現較好。

不過，相比股市的震蕩反復，債市的震蕩則難見有調整回升的跡象。這也使得債券型FOF的業績持續欠佳。隨著上周重要會議召開，圍繞政策的博弈暫時告一段落，前期債券市場在偏空情緒下對會議有所擔憂，隨著會議召開和適度寬松的貨幣政策基調不變，債券市場的做多情緒得到一定的修復。

而當下市場對于明年“股強債弱”的預期較為一致。諾安基金分析指出，債券市場整體氛圍偏空，尤其是長端利率在通脹提升和長端債券供給加大的預期下，更為弱勢。年內來看，隨著政策博弈結束和臨近年末機構行為擾動逐漸緩和，債市可能趨于震蕩。

中期看通脹抬升仍然處于左側區間，當下的一致預期存在一定的預期差可能性，這給了明年在平衡勝率和賠率后的博弈空間，而長端債券供給加大確實給了期限利差走陡的壓力，但很難給出較為量化的區間定價，且該因素屬于慢變量，對于難以定量且難以證偽的慢變量，可能更合理的應對是降低對應的持倉占比或提高交易頻率。

頭部產品年內業績競爭激烈

隨著年底的臨近，公募基金的年內業績排行即將揭曉。值得注意的是，公募FOF今年以來的表現不俗，特別是一些頭部業績產品的競爭相對激烈，前后位次常有更迭。

以養老目標基金為例，截至上周末，年內業績超30%的有6只，普遍都集中在32%左右；混合型FOF的頭部產品業績差距比較明顯，暫列年內業績第一的國泰優選領航一年的年內業績達59.94%，排第二的易方達優勢回報A則為54.90%。

除了業績不錯之外，今年以來，FOF產品發行顯著提速，市場呈現“密集上新”格局。據Wind統計，截至上周末，年內發行規模超10億元的FOF產品已逾20只，其中更有多只產品募集規模突破50億元。

從產品類型看，混合型FOF仍占據主流地位。整體來看，2025年新發FOF累計募集規模已超過710億元。行業人士分析指出，無論是數量還是規模，FOF產品今年均實現顯著增長，意味著該品類已步入發行“大年”。

此外，FOF的多元資產配置趨勢顯著，新發產品投資邊界持續拓寬，不再局限于A股和債券，港股、商品期貨、公募REITs、海外市場產品等紛紛成為配置新選項。公開信息顯示，今年新發成立的FOF產品中，超四成納入黃金指數作為業績基準，還有部分FOF以海外主流指數為基準。FOF資產中，另類投資基金規模占比甚至創下歷史新高。

有分析指出，就當下的資本市場來看，海內外權益市場波動加劇，債券收益表現不佳，黃金等大宗商品價格又處于歷史高位。在這樣的市場環境中，單一資產投資的風險愈發顯著，投資者對多元資產配置的需求也變得越來越迫切。

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