固德電材系統（蘇州）股份有限公司（以下簡稱“固德電材”）正沖擊創業板IPO，這家新能源汽車熱失控防護企業，是一眾全球知名整車制造商及電池生產商的重要供應商，公司主要產品在細分市場的市占率排名全球第二。領先的行業地位也帶來了業績保障，其在報告期內（2022年至2025年上半年）保持了業績的持續大幅增長。

在全球新能源汽車的爆發式增長下，用于電池系統安全防護的云母防護件市場規模在未來幾年仍將保持超過20%的年復合增長率。面對巨大的行業機遇，固德電材將通過多元化產品拓展、全球化市場布局等，力爭成長為新能源熱失控防護領域的全球標桿企業。而登陸資本市場，則將成為這一愿景達成的強勁動能。

主要產品在細分市場市占率排名全球第二

成立于2008年的固德電材，主要從事新能源汽車動力電池熱失控防護零部件和電力電工絕緣產品的研發、生產和銷售。

回顧公司發展，固德電材是依托在電力電工絕緣領域積累的云母材料相關核心技術和樹脂調配工藝，將3D云母制品創新性地應用于新能源汽車，繼而較早地進入了新能源汽車動力電池熱失控防護領域。

憑借打造的良好上下游產業鏈垂直整合能力，固德電材實現了原材料的品質可控、成本領先、產品的一致性和可追溯性，同時確保礦源符合ESG標準，進而全方位構建了公司的核心競爭優勢。

在新能源汽車熱失控防護領域，固德電材目前已成為多家全球知名整車制造商及電池生產商的一級供應商，與通用汽車、福特、Stellantis、T公司、現代起亞、豐田、寶馬、吉利、零跑、小鵬等整車制造商，以及寧德時代、欣旺達、蜂巢等電池生產領軍企業建立了長期穩定的合作關系。

報告期內，固德電材的新能源汽車動力電池熱失控防護零部件收入實現了持續大幅增長，其收入占比也從2022年的約五成，提升至了2024年和2025年上半年的七成左右。

事實上，固德電材一直從戰略層面高度重視新能源汽車業務，這也使得公司逐步成長為目前新能源汽車動力電池熱失控防護領域的領先企業。根據弗若斯特沙利文的統計，按2024年企業營收計算，全球電池系統云母材料安全防護市場中，固德電材的市場份額為15%~20%之間，僅次于浙江榮泰。

在電力電工絕緣領域，固德電材也成功開發出不同性能的絕緣樹脂配方材料，以適配電力電工領域的各類應用場景，同時也有力地推動了絕緣樹脂材料的國產化應用進程。固德電材的主要客戶囊括了電力發電設備領域和特高壓輸配電領域的龍頭企業，包括東方電氣、上海電氣、哈電集團、特變電工、思源電氣、南京電氣、中國西電等。

憑借優異的產品質量、穩定的供貨能力和持續的技術創新，固德電材還獲得了通用汽車“2024年度供應商質量卓越獎”、吉利集團“24年度最佳服務供應商”、零跑汽車“卓越貢獻供應商”、東方電氣“戰略供應商”等榮譽。

領先的行業地位也為固德電材業績的快速增長帶來了保障。2022年至2024年各年度，固德電材的營業收入分別為4.75億元、6.51億元和9.08億元，扣非后歸母凈利潤分別為5786.92萬元、1億元和1.73億元。2025年全年，固德電材的營業收入預計仍將同比增長20.05%，扣非后歸母凈利潤預計同比增長1.30%。

雙協同研發體系鑄就強大技術創新實力

固德電材取得如今行業地位，持續的技術創新提供了最大支撐。

固德電材建立了“客戶導向+行業趨勢”雙協同的研發體系，形成了從市場需求到技術成果轉化的完整創新路徑。

具體來看，在客戶需求導向方面，固德電材在前期引領或參與客戶端熱失控防護方案的設計，與全球知名整車廠和電池廠緊密合作協同開發，根據客戶差異化需求提供定制化防護零部件。在這種模式下，固德電材改變了以往單純的供應商角色，直接成為客戶研發設計環節的重要參與者。

值得一提的是，固德電材還建立起了高效的研發機制，使得公司研發體系在方案設計、工藝驗證、產品迭代等各環節均實現了高效協同，同時又依托公司完善的產品平臺和豐富的設計經驗，打造了快速響應客戶需求的能力。

在新能源汽車行業快速迭代的時代，這種快速響應能力為固德電材提供定制化產品和服務帶來了保障。固德電材可根據客戶的電芯結構、電芯化學體系及其他需求為客戶定制化設計完整的熱失控防護方案，并為其大批量供應零件。

在行業趨勢方面，固德電材對行業中長期發展趨勢進行預判性研究，形成技術儲備，以適應市場的快速變化，并能在客戶提出需求時迅速響應。

經過十余年的發展，固德電材圍繞新能源汽車動力電池熱失控防護和電力電工絕緣業務，已構建起包括云母產品制備技術、動力電池包防護技術、高性能絕緣樹脂制備技術、絕緣系統的設計和加工四大技術平臺，形成了15項核心技術。

持續的研發投入最終轉化為了公司的成果，截至2025年6月30日，固德電材總共擁有專利96項，其中發明專利36項。

強大的創新研發實力，還為固德電材帶來了一系列榮譽。固德電材在2021年被認定為江蘇省省級企業技術中心，2022年被工信部評定為國家級專精特新“小巨人”企業，2024年3月被評定為江蘇省省級工程技術研究中心，2024年12月獲得CNAS實驗室認可，同時子公司麥卡電工被認定為廣東省云母基復合材料精深加工工程技術研究中心，承擔省市級科技研究項目。固德電材還積極推動行業進行關鍵技術的攻關突破，參與制定以云母為基材的隔熱絕緣材料國家標準。

在技術研發之外，固德電材也十分重視高標準質量體系的建立，其已通過汽車行業質量管理體系IATF16949認證及ISO9001、ISO14001、ISO45001、兩化融合管理體系認證，公司熱失控防護零部件產品也已通過美國、歐盟、德國等的認證標準或法規。

細分市場規模將迎高速增長 固德電材擬借力IPO成為全球行業標桿

此次IPO對于固德電材的意義非同一般，這不僅將極大地釋放公司的自身發展潛能，也有利于其更好地為中國新能源汽車產業的高質量發展“保駕護航”。

從行業發展來看，全球新能源汽車產業的快速發展以及動力電池能量密度的持續提升，在推動電池系統安全防護產品需求進入高速增長通道。根據弗若斯特沙利文統計，全球電池系統安全防護市場規模預計將從2024年的115.4億元，增長到2029年的324.2億元。具體到云母材料的市場規模，其在2024年至2029年預計年復合增長率將達到25.88%，高于整個電池系統安全防護市場規模的增速。  

面對新能源汽車爆發式增長帶來的愈發嚴峻的汽車電池安全問題，工業和信息化部于2025年3月發布了《電動汽車用動力蓄電池安全要求》（GB 38031-2025），擬于2026年7月1日起開始實施。國家適時推出更加嚴格的熱失控強制標準，也將直接催生動力電池熱失控防護材料市場的強勁需求。

資本市場的助力，有利于固德電材更好地擁抱行業發展機遇。

固德電材此次IPO擬募集資金11.76億元，主要將用于年產新能源汽車熱失控防護新材料零部件725萬套及研發項目、陸河麥卡動力電池熱失控防護材料生產基地建設項目等。募投項目的實施，將圍繞固德電材核心產品進行全產業鏈的產能擴充，有利于增強公司產線的自動化和智能化水平，保障訂單順利交付，進一步保持公司的市場領先地位。

招股書顯示，固德電材在報告期內的產能利用率分別為93.68%、104.26%、96.95%和82.34%，其產銷率分別為99.50%、91.56%、92.66%和106.09%。隨著相關產品訂單的迅速攀升，固德電材近年來的生產能力已難以滿足未來市場的需求。

值得一提的是，固德電材在招股書中還表示，公司將通過多元化產品拓展、全產業鏈整合以及全球化市場布局，力爭成為新能源熱失控防護領域的全球標桿企業。

上述布局已有進展，例如，在多元化產品拓展方面，固德電材將加速銅鋁復合材料等新產品的研發，推動第二增長曲線的形成。目前，固德電材圍繞銅鋁復合業務已形成5項核心技術。

在全球化市場布局方面，固德電材目前已在墨西哥建立子公司并設立生產基地，同時成立美國子公司、德國子公司以拓展海外銷售網絡，逐步覆蓋了北美、歐洲、日韓等全球核心汽車市場。

文/小汶