低軌衛星通信正邁入規模化部署與商業化落地的關鍵階段，軍工行業基本面再受提振，市場認可軍工板塊高景氣，軍工ETF（512660）漲超2%。

衛星加速發展，軍工板塊景氣提振

在全球數字化進程加速、地面通信網絡覆蓋存在天然盲區、以及新興應用場景（如低空經濟、遠洋通信、應急救災、物聯網廣域連接等）不斷涌現的背景下，低軌衛星以其低時延、高帶寬、廣覆蓋及低地面站依賴度的獨特優勢，成為構建下一代空天地一體化信息基礎設施的核心支柱。當前，國際主流星座計劃（如Starlink、OneWeb、Kuiper）已進入大規模組網期，而我國亦將衛星互聯網納入“新基建”范疇，明確支持構建自主可控的低軌星座系統。

星上處理（OBP）能力的增強使衛星具備更強的數據路由與計算功能，減少對地面站的依賴；相控陣天線技術的成熟則大幅提升了用戶終端的性能與便攜性。同時，可重復使用運載火箭的廣泛應用有效緩解了發射瓶頸，單位比特傳輸成本持續下降，為大規模用戶接入奠定經濟基礎。

在政策層面，《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》明確提出需培育壯大低空經濟等新興產業和未來產業，而作為低空活動的網絡基礎，低軌衛星星座建設被列入多個國家重要政策。早在2021年的《“十四五”信息通信行業發展規劃》，衛星互聯網即被納入“新基建”七大領域之一。后工信部、航天局等多個政策助力衛星頻率軌道資源申請、系統標準制定及運營牌照發放工作穩步推進，為產業鏈各環節創造了清晰且確定的成長路徑。

從產業鏈來看，運力環節瓶頸緩解有望推動制造端優先受益據最新統計，2024年地面設備收入占全球衛星產業總收入比重最高，但未來隨著星間鏈路等星上OBP技術的實現，星座對地面基站的依賴度有望降低，從而間接壓縮衛星運營成本，衛星制造及服務端的收入占比有望提升，尤其是面向消費者的寬帶終端、物聯網終端以及面向行業的專用通信設備需求將迎來增長。這為擁有核心硬件研發能力和規模化交付能力的國內企業提供了前所未有的市場機遇。

軍工ETF（512660）覆蓋海陸空天信全產業鏈，規模居同類產品第一

基本面看，國防軍工板塊基本面堅實。興業證券表示， “十五五”期間國防和軍隊建設精準化要求高，預計結構分化將更加顯著。高成長投資方向重點關注：精確制導武器、新型航空裝備、水下裝備、無人智能等。此外，在必須走高效益、低成本、可持續發展路子的導向下，競爭格局好，生產力高效、能支撐軍隊低成本高效益發展的企業值得關注。

中泰證券表示，“十五五”期間國防軍工行業將進入新的增長周期，軍品內需方面，訂單確定性增強，新一代主戰裝備和新域新質作戰力量的需求提升，景氣周期將持續至2027年，業績將迎來全面向好的拐點。同時，軍品外貿也將成為成長性基石，先進主戰裝備出口取得突破，軍技民用縱深推進，商業航天產業高速發展，燃機產業鏈和大飛機國產化進程加快。此外，行業步入高質量發展階段，供需兩端均有望實現全面提升。

軍工ETF（512660）覆蓋海陸空天信全產業鏈，是把握行業配置機會的重要工具，規模居同類產品第一。軍工ETF（512660）跟蹤的是中證軍工指數，從滬深市場中選取涉及航天、航空、船舶、兵器、軍事電子等國防軍工領域的代表性上市公司證券作為指數樣本，以反映軍工行業相關上市公司證券的整體表現。該指數覆蓋了國防軍工行業的多個子領域，具有較高的行業集中度和鮮明的軍工特色。

注：數據來源ifind、截至2025.12.23，軍工ETF規模為118.83億元，在同類12只產品第1位。

注：如提及個股僅供參考，不代表投資建議。指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。