每經編輯｜段煉    

金銀銅價，全部爆了！

12月24日，現貨黃金繼續拉升，盤中最高觸及4525.70美元/盎司，再創歷史新高，截至發稿稍有回落，報4498.36美元/盎司。數據顯示，現貨黃金價格年內上漲了約1880美元/盎司，漲幅超過70%。

國內金飾價格應聲上漲，24日，周生生金飾克價為1411元，較前一日上漲8元，較22日上漲44元；老鳳祥為1406元，較前一日上漲7元，較22日上漲41元；周大福為1410元，較前一日上漲7元，較22日上漲42元。

同日，現貨白銀價格繼續沖高，盤中一度達到72.68美元/盎司，創歷史新高，截至發稿漲報72.06美元/盎司。

此外，受全球多個礦山停產導致的供應短缺以及特朗普政府潛在關稅政策影響，倫敦銅價周二盤中首次突破每噸12000美元大關，創下歷史新高。

機構：金價明年還會漲

但不會像今年幅度這么大

國聯期貨分析認為，2026年貴金屬牛市將持續進階，核心由“金融屬性+工業需求”雙引擎驅動且品種分化顯著：黃金依托全球寬財政周期下的債務與貨幣信用擔憂、美聯儲“前穩后快”的降息周期、央行購金的長期結構性支撐及仍存增量空間的投資需求，維持震蕩上行態勢，成為對沖全球財政與貨幣體系不確定性的“壓艙石”。

該機構分析稱，黃金已處于前所未有的高位區間，結合2026年美國中期選舉“鐘擺效應”將約束地緣與貿易波動強度，削弱黃金計價避險動能，預計2026年黃金價格難以重現2025年的爆發式增長，但黃金仍具有較強的抗跌性與中長期配置價值，2026年黃金高點有可能在5000美元/盎司左右。

東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞22日接受媒體采訪時表示，金價再次表現強勢，一方面源于上周公布的美國11月失業率創四年來新高，以及美國11月核心CPI數據低于市場預期，顯示美國勞動力市場在持續降溫，強化市場對未來美聯儲寬松貨幣預期，加之美元走弱，對金價形成有利支撐；另一方面，日本央行如期加息，利空提前消化，資金回歸黃金中長期配置。

摩根士丹利表示，鑒于市場預期降息將持續、美元指數有望再度走弱，黃金或將持續獲得宏觀面支撐，預計到2026年第四季度金價將達到4800美元/盎司。

摩根大通則更樂觀，金屬團隊上調了長期預測目標，2026年底金價上看5055美元。

高盛則在12月上旬發布的2026年展望報告中指出：“我們的基準情景預測金價到2026年12月將上漲14%，達到每盎司4900美元，且存在上行風險。”各國央行對黃金的需求將在2026年持續，每月平均購金量將達到70噸。

黃金智能回收機遇冷

有人后悔賣早了

值得關注的是，在金價瘋漲之際，曾經爆火到大排長龍的上海黃金智能回收機卻日漸冷清，盡管其黃金回收價已抬高至1010.5元/克，依然門可羅雀。

今年7月，首批黃金智能回收機現身上海知名商場試點投放時，曾經引發眾多的顧客紛紛售出手中持有多年的黃金，而運營方工作人員更是從早上忙到深夜，顧客也是排起長龍，有的甚至因為錯過排隊時間與工作人員產生爭執。彼時，該運營機構表示將加大投放黃金智能回收機。不成想，僅僅過去數月，商場新增的黃金智能回收機前就變得如此冷清。

“當時黃金回收價格在780元左右/克，很多顧客都慕名而來，我們的智能回收機相比實體店回收更加公平，不會出現扣重等現象，回收標準是以上海金交所當日金價為基準每克扣掉十元的費用，所以還是很有市場口碑的。后來金價也出現過回落，但是臨近年底沒有想到金價漲幅如此猛烈，我們的老客戶也向我們反饋都后悔賣早了。現在擴張的機器回收業務不如以前，對于未來金價的走勢市場預期還會繼續上漲，客戶‘捂金’不賣很正常。”對此，前述運營方工作人員對坦言。

而從國內黃金持有者的角度看，當前“出手”黃金顯然不明智。

12月23日，一位通過黃金智能回收機賣出金飾的黃女士表示，后悔之前把存了多年的一百多克金飾賣掉了。“早知道我就再等等看，4個月時間每克差價200多元，一百多克金飾少買了兩三萬元。這些金飾主要是款式比較老了，家里小孩也不喜歡，所以想與其以后留給他們也不要，不如換成現金留著，既可以開銷也可以給小輩存錢，誰能想到會漲這么快。”黃女士稱。

另外一位顧客魏先生告訴記者他的黃金投資邏輯。“我的女兒已經三歲了，在她滿月和周歲的時候，家里親戚朋友都送了一些小金飾作為新生禮物，但是對于小朋友來說，佩戴這種金飾既不安全也容易丟失，所以在黃金智能回收機出來的時候，把幾十克的小金飾變賣了。不過我預判金價還會上漲，既然是給女兒的禮物，所以我在金價八百多元一克的時候給女兒重新購置了金條放在家里，到現在還是增值了不少。”魏先生稱。

不過，也有投資者宣布離場。11月下旬，知名經濟學家洪灝在一場活動中稱：“我在金價4500美元/盎司時賣了。”?

同場活動上，上海半夏投資管理中心創始合伙人李蓓也稱：“就個人而言，此前我也持有部分黃金作為資產組合一部分，但最近已賣掉。”李蓓稱，黃金并非只漲不跌。1980年前后到2000年前后，黃金經歷了20年長期熊市，原因是有兩輪央行大規模出售黃金的浪潮。所以，央行對黃金的買賣是長期金價的主要變量。

（聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|段煉 杜波

校對|許紹航

封面圖片：視覺中國（圖文無關）

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