每經記者｜趙云    每經編輯｜肖芮冬    

12月26日，市場沖高回落，滬指放量微漲0.1%，錄得8連陽。截至收盤，滬指漲0.1%，深成指漲0.54%，創業板指0.14%。

板塊來看，商業航天概念再度爆發，鋰電產業鏈走強，海南自貿概念反復活躍；下跌方面，造紙、白酒、算力硬件等板塊跌幅居前。

全市場超3400只個股下跌。滬深兩市成交額2.16萬億元，較上一個交易日放量2357億。

今天A股最引人關注的，無疑是上午11:13開始的那波急跌。

雖然實際振幅不算大，但在市場持續反彈、滬指沖擊8連陽的節點，各指數、板塊走勢如此一致，難免令各方猜想：

是不是有什么突發利空，觸發了量化集體拋售？

其實可以這樣理解：

首先，持續上漲后，市場總會累積一些獲利盤，需要出清。也正因為短期獲利頗豐，這部分籌碼才會對市場風吹草動極為敏感。

收盤后我們知道，市場午后很快止跌，還“V”起來不少，消息面沒有傳出什么利空。即便午間一度流傳外媒關于匯率的“小作文”，似乎也不足以引發股市大恐慌——畢竟匯率本身都沒有太大波動。

其次，這樣的盤中急跌，年內已有先例。

今年8月14日，正值滬指突破3700點、沖擊9連陽之際，午后也一度風云突變。當天我們的復盤文章提到，彼時大盤跳水，恰逢有“信用卡資金不得用于炒股”消息傳出，似乎引發部分資金拋售。

但從后來滬指一路上攻至3900點的表現來看，此處的急跌并不影響市場中長期趨勢。

甚至可以說，今天滬指短暫跳水、日內就走V，避免了日線收陰，因此實際表現（目前來看）還強于當時。

第三，雖然“都跌等于都沒跌”的說法并不準確，畢竟大家的浮盈都減少了；但只要能確認盤中沒有突發黑天鵝，那些邏輯未變、受情緒波動而“錯殺”的板塊或個股，往往很快會得到修復。

德邦證券昨日研報指出，（滬指連陽）凸顯出當前內外部環境趨于穩定后，市場風險偏好持續提升，離岸人民幣兌美元（周四）升破7關口也或將加速外資對中國優質資產的配置。

其表示，中央經濟工作會議強調“以科技創新引領現代化產業體系建設”，商業航天、人工智能、半導體等被列為重點發展領域，政策支持力度持續加碼下，近期以商業航天為代表的的板塊熱度持續提升。我們認為未來政策催化與產業景氣共振下市場有望延續震蕩上行走勢，短期市場或將延續“科技成長為主、低估值防御為輔”的結構性行情。

最后，從盤面來看，即便大家同步跳水，那些早盤就表現強勢的板塊，下午市場修復后，漲幅也還是領先。我們來簡單盤點。

能源金屬、鋰電方向

消息面上，碳酸鋰主力合約盤中強勢突破13萬關口，日內漲超8%，創2023年11月以來新高。此外，海科新源材料科技股份有限公司與法恩萊特簽署27萬噸鋰電池材料戰略合作協議。

中國有色金屬工業協會鋰業分會進一步稱，2025年11月份，碳酸鋰期貨價格逐步抬升，波動逐步加大。鋰企業三季報業績回升，市場對未來鋰價預期樂觀。供應端，市場庫存逐步加速去化，需求端，新能源車在補貼退坡前搶銷量，儲能表現亮眼。

光伏設備

消息面上，日前“2025中國光伏行業年度大會”召開，本次大會聚焦行業當前面臨的深刻轉型，共議如何通過提質增效、創新發展，推動光伏行業邁向高質量發展新階段。

工信部電子信息司司長楊旭東在致辭中表示，2026年光伏行業治理進入到攻堅期，工信部電子信息司將以市場化法治化的手段，推動落后產能的有序退出，加快實現產能的動態平衡。

銀河證券認為，光伏行業已連續8個季度虧損，2026年有望整體扭虧，2026年二季度或迎盈利曙光；頭部企業憑借現金流與規模優勢，毛利率修復彈性更大。

海南自貿區

據海口海關統計，12月18日至24日，海口海關共監管“一線”進口“零關稅”享惠貨物超4億元；監管“二線”內銷加工增值免關稅貨物超2000萬元。政策疊加效應以及趁著海南自貿港封關的“東風”，海南離島免稅消費市場也迎來一波熱潮。12月18日至24日，海南離島免稅購物金額11億元，購物人數16.5萬人次，購物件數77.5萬件。

此外，海南封關激發了海南游熱潮。去哪兒數據顯示，預訂2026年元旦期間（1月1日—3日）飛往海口、三亞的機票預訂量，同比分別增長19%、51%。2026年春節期間（2月15日-23日），飛往海口的機票預訂量同比增長1.3倍，三亞增80%。

商業航天

除了近期市場已熟知的一系列催化，有報道稱，將數據中心搬上太空成為多個美國科技巨頭看好的賽道。此前，谷歌表示，計劃在2027年前發射兩顆原型衛星。