每經評論員 黃勝

12月28日，ST葫蘆娃（SH605199，股價8.41元，市值33.65億元）的一紙公告，讓市場再次聚焦于這家曾經憑借兒童用藥細分優勢獲得關注的藥企身上。因公司及董事長劉景萍涉嫌信息披露違法違規，中國證監會決定立案調查。這一消息猶如重磅炸彈，直接導致12月29日ST 葫蘆娃股價開盤封死跌停。

從公開信息來看，ST葫蘆娃的困境并非一朝一夕形成。2024年，公司營業總收入同比下降 21.26%，歸屬凈利潤巨虧2.74億元，同比轉虧幅度高達2629.23%。2025年三季報顯示，公司營業總收入繼續下滑33.88%，歸母凈利潤虧損1121.39萬元。業績的持續下滑，反映出公司在經營層面可能存在的問題。

而內控缺陷更是如影隨形。2025年4月，因最近一個會計年度財務報告內部控制被出具無法表示意見或否定意見審計報告，或未按規定披露內部控制審計報告，公司股票被實施其他風險警示。8月，上交所發布通報批評決定，指出公司多期定期報告財務數據披露不準確，涉及金額較大、更正比例較高，時任董事長兼總經理劉景萍、時任財務總監于匯未能勤勉盡責，對公司違規行為負有責任。此次被證監會立案調查，再次凸顯了公司在信息披露和內控管理方面的嚴重不足。

此外，公司控股股東持有的近2400萬股股份被司法凍結，且質押給信托公司后因觸發提前贖回條款被凍結，這不僅可能影響控股股東的控制權穩定性，還可能進一步加劇市場對公司后續融資能力的擔憂。在公司經營狀況不佳、股價持續低迷的背景下，這一事件無疑是雪上加霜。

ST葫蘆娃的案例，為其他上市公司敲響了警鐘。良好的內部控制和規范的信息披露是公司穩健經營的基石，任何環節的疏忽都可能引發連鎖反應，給公司帶來巨大的風險。對于ST葫蘆娃而言，當前最緊迫的任務是積極配合證監會的調查，盡快查明問題根源，采取有效措施加以整改。同時，公司需要加強內部管理，完善內部控制制度，提高信息披露質量，以重建市場信心。在經營層面，公司應深入分析業績下滑的原因，調整戰略，優化產品結構，加強市場開拓，努力提升盈利能力。只有這樣，ST葫蘆娃才有可能走出困境，重回穩健發展的軌道。