資金面看，全市場(chǎng)唯一煤炭ETF（515220）近10日凈流入超1.4億元，供給收緊煤價(jià)有望上行。

招商證券指出，當(dāng)前北方港口庫(kù)存處于高位，而目前冷冬需求兌現(xiàn)不及預(yù)期，下游電廠負(fù)荷尚未明顯提升，日耗同比降幅走擴(kuò)，需求尚未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善，同時(shí)社會(huì)庫(kù)存整體偏高，電廠去庫(kù)拐點(diǎn)滯后，電廠以長(zhǎng)協(xié)煤采購(gòu)為主，市場(chǎng)煤僅有零星招標(biāo)和剛需支撐，對(duì)價(jià)格支撐較弱，疊加新能源發(fā)電對(duì)火電擠占，價(jià)格仍缺乏反彈動(dòng)力。展望后市，供給收縮決定了煤價(jià)下行有底，旺季需求決定了煤價(jià)后續(xù)上漲空間，近日氣候?qū)＜冶硎疚覈?guó)進(jìn)入拉尼娜狀態(tài)，東南沿海冷冬兌現(xiàn)概率加大，煤價(jià)有望止跌企穩(wěn)。

煤炭ETF（515220）跟蹤的是中證煤炭指數(shù)（399998），該指數(shù)從A股市場(chǎng)中選取涉及煤炭開(kāi)采、加工及相關(guān)服務(wù)等業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映煤炭行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)具有較強(qiáng)的行業(yè)代表性，配置上側(cè)重于煤炭產(chǎn)業(yè)。

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