每經記者｜閆峰峰    每經編輯｜吳永久    

隨著燧原科技完成IPO輔導，其背后潛伏的上市公司引發投資者關注。

證監會官網近日披露，上海燧原科技股份有限公司已完成IPO輔導工作，即將申報科創板上市。這家被稱為“國產AI ASIC龍頭”之一的人工智能芯片企業正迎來其發展歷程中的關鍵節點。而燧原科技背后的上市公司到底有哪些？能否因此實現價值重估呢？

燧原科技獲“券商一哥”加持 AI芯片公司IPO或催化背后股東重估

燧原科技專注于人工智能領域云端算力產品，致力于為通用人工智能打造算力底座。該公司已開發四代AI芯片，產品線覆蓋訓練和推理兩大場景。

燧原科技成立于2018年3月，由趙立東和張亞林共同創立。兩位創始人均擁有豐富的AMD工作經歷，在芯片領域積累了深厚經驗。趙立東曾服務于AMD并擔任紫光集團副總裁，張亞林則曾是AMD上海研發中心的核心技術負責人。

2025年世界人工智能大會上，燧原科技發布最新一代訓推一體產品“燧原L600”，支持FP8低精度計算，可提升大模型訓練速度并降低成本。目前，公司已在甘肅慶陽、江蘇無錫、湖北宜昌等地布局智算中心，積極參與“東數西算”工程。

2025年11月，基于當前資本市場環境變化和公司整體戰略發展需要，燧原科技更換輔導機構為中信證券。此次完成IPO輔導，標志著其上市進程進入實質性階段。

公開資料顯示，燧原科技已先后獲得12輪融資，投資方包括真格基金、中金資本等知名機構，以及騰訊、美圖等產業集團。其背后還有中國聯通、中國電信、中國平安、博瑞傳播等間接布局了燧原科技。

這種多層投資結構在芯片行業較為常見，上市公司通過作為有限合伙人參與產業基金，進而投資于具有高成長性的科技企業。這種多元化的股東背景為燧原科技提供了豐富的產業資源和市場渠道。

燧原科技的IPO進程并非孤例。整個AI芯片領域正掀起一波上市潮。2026年1月2日，百度集團宣布其子公司昆侖芯已向香港聯交所提交上市申請表格，申請在主板上市。

這一消息引發市場強烈反應，百度港股股價盤中暴漲超9%。摩根大通預測，百度昆侖芯收入將從2025年的約13億元升至2026年的83億元，增幅高達6倍。

高盛報告指出，參考同類公司估值，百度所持昆侖芯59%股權的價值區間為30億美元至110億美元。這一估值現象為同類AI芯片公司的資本化提供了參考基準。

AI芯片公司上市潮下頻現資本贏家 上市公司“燧原”機遇值得期待

摩爾線程、沐曦股份同為AI芯片龍頭也在資本市場上有著不錯表現，其資本路徑為投資者提供了參考案例。

摩爾線程和沐曦股份背后同樣有著多家上市公司的間接投資，包括證通電子、浙江東方、中芯國際、中國長城、聯想集團等。這些投資者通過早期布局，在摩爾線程和沐曦股份上市后獲得顯著的投資回報。

而這些間接投資AI芯片的上市公司，其中有部分上市公司在摩爾線程上市前走出了大幅上漲的行情，如在2025年初至摩爾線程上市前，證通電子累計漲幅達162%，和而泰累計漲幅達197%，盈趣科技累計漲幅27.93%，其中和而泰、盈趣科技在摩爾線程上市前一個交易日均漲停。

此類案例表明，在AI芯片這個資本密集型行業，上市公司通過戰略投資布局領先企業不僅能夠獲得財務回報，還有可能獲得估值的重塑。

隨著燧原科技的IPO推進，其估值將從一級市場轉向透明度更高的二級市場定價。而這意味著其背后的上市公司在財務和估值上將可能受益。

AI芯片行業的資本化進程正在加速。隨著昆侖芯提交上市申請、燧原科技完成IPO輔導，資本市場對AI芯片企業的關注度持續提升。

從市場公開資料來看，直接投資燧原科技的公司包括騰訊投資、美團，通過基金間接投資燧原科技的上市公司包括廣發證券、中國電信、中國平安、國泰海通等巨頭，也包括博瑞傳播、冰川網絡、八億時空等市值較小的公司。

值得注意的是，博瑞傳播在1月5日股價出現10cm漲停。截至1月5日收盤，博瑞傳播市值約59億元，公開資料顯示，博瑞傳播通過杭州干杯創業投資合伙企業(有限合伙)投資于燧原科技，杭州干杯創業投資合伙企業持有燧原科技0.1999%的股份。

在這一背景下，直接或間接布局AI芯片賽道的上市公司有望迎來業績和估值的雙重受益。資本市場或將重新審視這些公司的主業之外的投資組合價值，從而可能推動其整體估值提升。

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