2024年以來，隨著新“國九條”和上市公司市值管理指引等政策及法規的出臺，我國市值管理制度逐步向規范化、制度化、體系化推進，上市公司對市值管理的關注和重視程度日益提升。為客觀反映2025年A股上市公司市值表現，中國上市公司協會依據公開數據對相關情況進行分析總結，供市場各方參考。

一、上市公司市值表現總體情況

2025年，我國市值管理制度從理念倡導走向制度化、體系化、實踐化，資本市場呈現以下特點和趨勢：

一是市值表現反映國家戰略導向。2025年，在集成電路、人工智能、高端制造、生物制造等涉及國家戰略的新興產業和重點領域，上市公司市值表現較為突出。市值增長成為科技創新實力與產業升級成果的客觀映射，推動資源要素配置與國家中長期戰略同頻共振。

二是政策指引更加體系化和精準化。近年來，監管部門陸續出臺系列政策文件，并購重組、現金分紅、股份回購等制度不斷完善，優化上市公司開展市值管理工作的“工具箱”，引導上市公司關注自身投資價值，推動公司內在價值與市場估值協同提升。

三是上市公司主動作為意識增強。部分上市公司將市值管理作為長期戰略管理行為，制定市值管理制度、估值提升計劃，從公司價值提升、股東回報、信息披露等多個層面制定針對性措施，并通過常態化分紅、股份回購、增持以及優化投資者關系管理等多種方式，推動改善市場預期并強化長期投資信心。

四是機構投資緊扣高質量發展主線。機構投資者更加關注前沿技術、先進制造和未來產業，“長錢長投”新生態下更多資本流向硬科技，促進“戰略引領—產業創新—市值提升—資本反哺”的良性循環，推動新質生產力高質量發展，助力資本市場更好地發揮服務實體經濟的功能。

二、上市公司市值表現整體分析

全市場層面，截至2025年12月31日，上證指數從2025年初的3351.76點增長至3968.84點，同比增長18.4%；2025年底A股上市公司共5469家，總市值123萬億元，其中2025年新增上市公司116家，2025年1月1日前上市的存量公司5353家，2025年存量上市公司總市值同比增長22.5%。2025年市場整體估值穩步抬升，A股上市公司的平均市凈率從年初3.3增長至4.4。此外，公募基金中A股配置比重增長2.4個百分點【1】，反映出投資者對中國經濟高質量轉型和企業科技創新發展的認可。

行業層面，2025年科技驅動型行業市值增幅較大，以制造業、科學研究和技術服務業為代表的高新技術企業市值變化最突出，總市值較年初分別增長33.3%和32.1%，占A股市值的比重分別增加4.2個百分點和0.1個百分點。一方面，科技型企業整體業績為估值提供支撐，2025年近半數制造業及科學研究和技術服務行業的上市公司的凈資產收益率（ROE）【2】大于5%。另一方面，市場資金更加關注科技型企業，資金流入為市值提升提供堅實基礎。以公募基金為例，2025年三季度流向信息傳輸、軟件和信息技術服務業以及科學研究和技術服務業兩個行業的資金占比較年初增長0.6個百分點。

不同所有制企業層面，2025年民營科創上市公司表現活躍，民營上市公司整體市值增長了37.0%，占A股市值的比重從年初的33.6%增長至37.5%。國有上市公司占A股市值的比重接近50%。

三、上市公司市值表現分維度分析

以下分別從上市公司市值絕對值增長、市值增長率、行業市值增長三個維度對2025年上市公司市值表現數據進行客觀總結分析。上市公司統計樣本為2025年1月1日前已在滬深北證券交易所上市，且截至2025年12月31日未退市的A股上市公司（未包含ST和*ST公司）。

（一）市值絕對值增長分析

梳理A股上市公司2025年1月1日至2025年12月31日的市值變化數據，并統計上市公司的A股市值【3】絕對值增長最突出的150家上市公司，詳見下表1。

表1 2025年上市公司A股市值增長最突出的150家上市公司

（二）市值增長率情況分析

以上市公司2025年12月31日的市值為依據，共劃分小于50億、50-100億、100-500億、500-1000億、大于1000億元共5個市值區間，分別統計每個市值區間內2025年市值增長率最高的20家A股上市公司。各區間公司市值變化情況詳見下表2。

表2 2025年各區間A股市值增長率變化最突出的100家上市公司

（三）各行業上市公司市值增長對比分析

基于中上協行業分類，選取2025年行業總市值增長率最高的10個行業，統計每個行業中市值占比（市值占所在行業總市值的比重）增長最快的10家公司。為確保統計結果的有效性與代表性，研究剔除了成分股數量不足30家的行業樣本。各行業公司市值變化情況詳見下表3。

表3 2025年增長前10的行業中市占率變化最突出的100家上市公司

注：

【1】數據截至2025年第3季度，2025年全年機構持股情況在2026年第1季度披露。

【2】以2025年第3季度業績為基準，計算年化ROE。

【3】采用Wind指標“總市值2”，僅統計上市公司A股市值變化情況。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝