2026年初，游戲板塊繼續演繹2025年以來“困境反轉”的整體邏輯。在經歷了長時間的估值消化與行業調整后，游戲行業正站在新一輪產業周期的起點。深入分析本輪行情的深層邏輯，主要得益于“政策回暖+業績兌現+AI落地”的三重共振。

從供給端來看，行業政策環境顯著改善，版號發放常態化且數量穩步增長。根據最新數據，2025年全年國產網絡游戲版號獲批數量累計達到1771款，較2024年同比增長約25%。版號的穩定供給不僅為游戲公司提供了豐富的產品儲備，更極大地提振了市場對于行業確定性的信心。優質新游的密集上線，直接帶動了整個板塊的流水大盤回升。

基本面上，游戲公司的盈利能力正在加速修復。得益于降本增效策略的持續推進以及高毛利新產品的貢獻，行業利潤增速表現亮眼。數據顯示，申萬游戲指數成分股在2025年前三季度的歸母凈利潤增速達到約49%，部分龍頭公司甚至實現了翻倍增長。這種實打實的業績兌現，為板塊估值的重塑提供了堅實支撐，使其不再僅僅停留在“炒概念”的階段。

此外，AI技術的實質性落地正在重塑游戲產業的生產力與交互體驗。如果說此前AI在游戲領域的應用更多停留在降本層面，那么進入2026年，隨著“AI+玩法”的深度融合，智能NPC、動態劇情生成等創新應用有望催生出全新的爆款品類，進一步打開行業的估值天花板。

展望后市，在宏觀流動性預期改善與行業基本面持續向好的背景下，游戲板塊仍具備較高的配置價值。不過，考慮到該板塊歷史上波動較大，也應避免盲目追高。投資者可以關注游戲ETF（516010），通過分批布局或定投的方式，分享游戲產業復蘇與技術變革帶來的長期紅利。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。