每經記者｜蔡鼎    每經編輯｜陳俊杰    

近期隨著A股商業航天板塊大漲而股價水漲船高的華菱線纜（SZ001208，股價26.79元，市值171億元）突發利空。

華菱線纜1月19日晚間公告稱，自2025年3月份與湖南星鑫航天新材料股份有限公司（下稱“星鑫航天”）的交易對手簽署《關于收購湖南星鑫航天新材料股份有限公司股權之交易意向性協議》（下稱“《意向性協議》”）后，公司與交易對方積極推進相關工作，并就本次控制權收購事項進行了多輪磋商。然而，基于當前工作進展，雙方在部分具體協議條款上未能達成一致。經審慎研究和友好協商，雙方于近日簽署了終止協議，一致同意終止《意向性協議》。

圖片來源：華菱線纜公告

終止收購的標的為商業航天企業

公告稱，根據《意向性協議》約定，協議經雙方協商一致并簽署書面協議即可終止。因此，本次終止收購事項無需提交董事會審議。

對于終止收購星鑫航天對公司的影響，華菱線纜稱，公司前期簽署的《意向性協議》僅代表雙方的合作意愿，終止本次收購是公司與交易對方協商一致的結果，交易雙方均無需對本次收購的終止承擔賠償及法律責任。本次終止收購事項不會對公司的生產經營和財務狀況產生不利影響，亦不存在損害公司和全體股東利益，特別是中小股東利益的情形。

“公司將繼續圍繞既定的戰略目標，通過內涵式發展與外延式并購雙輪驅動的路徑，優化產業布局，進一步增強公司的綜合競爭能力，推動公司持續穩定健康發展。”華菱線纜補充稱。

根據華菱線纜去年3月披露的公告，星鑫航天成立于2003年，為國家高新技術企業，坐落于湖南省衡陽市。公司主要業務為耐高溫防熱材料、氮化硅陶瓷制品、酚醛樹脂材料等，為神舟系列飛船、嫦娥系列探測器、天宮空間站以及多種運載火箭提供配套產品，參與了首次載人航天工程配套，是國家多種型號的戰略、戰術導彈的彈上電纜網防熱材料的研制企業，為中國運載火箭研究院總體部、上海航天技術研究院總體部及其下屬單位配套供應產品。

公告顯示，2022年、2023年和2024年，星鑫航天分別實現營收約5642.33萬元、5136.87萬元和6814.84萬元。同期，標的分別實現凈利潤約2362.99萬元、2245.68萬元和2648.82萬元。

圖片來源：華菱線纜公告

標的商業航天業務量暴增導致雙方估值存分歧

《每日經濟新聞》記者（下稱“每經記者”）注意到，得益于星鑫航天“純正”的商業航天屬性，華菱線纜股價近期在二級市場錄得大漲——東方財富數據顯示，2025年12月10日至2026年1月19日，華菱線纜股價在27個交易日內累計上漲109.13%，區間漲幅一度達到142.39%。

圖片來源：東方財富

1月19日晚間，針對去年3月份就披露《意向性協議》，而今日突然公告終止收購的原因，每經記者以投資者身份致電華菱線纜，公司證券部人士稱，“也不是說終止就終止。（去年）3月份我們是披露《意向性協議》，之后肯定會有一系列工作要做，相關條款肯定是要去溝通和協商的。最后因為一些具體條款，雙方沒有達成一致。經過友好溝通之后，最終審慎決定取消意向性協議。不是說今天才終止，肯定是雙方經過了一系列溝通，最后才達成了這樣一個結果”。

隨后，一名自稱華菱線纜證券部負責人的人士接起電話并補充稱，“我們確實（就收購星鑫航天）做了努力，（但）因為雙方在估值方面還是存在分歧的”。她表示，因為標的在商業航天這一塊的業務量出現暴增，且其業績情況確實還不錯，“所以在這方面最終還是沒有辦法達成一致，就是說最終雙方在估值和付款條件方面沒有辦法達成一致”。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝