｜2026年1月20日 星期二｜

NO.1 中資券商深度參與港股市場股權融資活動

開年以來，港股市場融資保持活躍。Wind資訊數據顯示，截至1月19日，年內港股市場股權融資規模達390.9億港元，同比增長316.27%。回顧2025年，港股一級市場股權融資規模達6127億港元，同比增長248.8%。從港股市場股權承銷業務格局來看，中資券商正日益占據引領地位。Wind資訊數據顯示，2025年（按發行日計），股權承銷金額前十席位中，中資機構占據六席，合計市場份額達56.15%。具體來看，在IPO（首次公開募股）保薦方面，中金公司以516.52億港元的保薦規模占據領跑地位；中信證券（香港）以460.29億港元的保薦規模位居第二。在承銷數量方面，中金公司擔任了53家公司IPO的承銷商，位列榜首。

點評：中資券商在港股股權融資領域的表現亮眼，開年以來融資規模顯著增長。這主要得益于港股市場復蘇及中資企業融資需求回暖。頭部券商如中金、中信憑借專業能力和項目儲備，市場份額持續提升。此舉將增強券商投行業務收入預期，帶動證券板塊估值修復。同時，活躍的融資環境有助于提升港股市場整體流動性，為市場注入活力。

NO.2 穆啟國卸任西部證券研究所所長

1月19日，據中國基金報，穆啟國已卸任西部證券研究所所長。截至目前，由公司分管研究所的副總經理趙英華兼任研究所所長。對此，西部證券回應，公司“十五五”戰略規劃對研發中心的業務開展、市場開拓、業務創新以及內部協同等能力提出了更新、更高的要求，在新的發展階段，基于長遠發展規劃并考慮個人發展意愿，研發中心原負責人穆啟國卸任，由研發中心分管領導趙英華兼任負責人。據了解，穆啟國后續將聚焦公司智能投研及香港子公司研究業務籌建等工作。

點評：西部證券研究所負責人變動反映其“十五五”戰略規劃下對研發能力的更高要求。穆啟國卸任并轉向智能投研及香港子公司業務，體現公司內部資源優化與業務協同的意圖。短期內高管更迭可能引發市場對其研究團隊穩定性的關注，但長期看，強化智能投研布局有助于提升券商板塊的數字化轉型競爭力，行業整合與專業化升級趨勢將持續深化。

NO.3 2025年保險資管登記債權計劃、股權計劃、私募基金共314只，規模5104.43億元

行業數據顯示，2025年，保險資管機構共登記債權投資計劃、股權投資計劃和保險私募基金314只，登記規模5104.43億元，數量、規模同比分別減少20.71%、26.08%。其中，債權投資計劃285只，規模4419.05億元，數量、規模同比分別減少24%、28.46%；股權投資計劃22只，規模335.32億元，數量、規模同比分別增加83.33%、12.52%；保險私募基金7只，規模350.06億元，數量、規模同比分別減少22.22%、18.61%。 

點評：2025年保險資管登記資產計劃規模與數量同比雙降，顯示資金配置趨于謹慎。債權計劃收縮明顯，或影響基建等相關板塊融資。股權計劃逆勢增長，反映險資向權益市場傾斜，利好長期投資氛圍。整體資產配置結構調整，體現險資在當前環境下優化風險偏好，對市場穩定性具有積極意義。

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