每經記者｜趙李南    每經編輯｜陳柯名 文多    

1月20日，永輝超市（SH601933）發布2025年業績預虧公告。

公告顯示，永輝超市預計2025年歸母凈利潤為-21.4億元，扣非凈利潤為-29.4億元。

永輝超市（每經記者 張韻 攝）

《每日經濟新聞》記者注意到，2025年永輝超市持續深入學習胖東來，全年關閉了381家與公司未來戰略定位不相符的門店。

與此同時，為了支撐這場改革，永輝超市正在籌劃總額不超過31.14億元的定增預案，其中約24億元的募資擬直接用于門店的升級改造。

超過12億元的“改革賬單”

永輝超市2025年的虧損數字雖在市場預期之內，但其幅度仍令人咋舌。

根據業績預告，2025年永輝超市預計凈虧損21.4億元，較上年同期的14.7億元凈虧損預計進一步擴大；而更能反映主業經營情況的扣非凈利潤則預虧29.4億元，較上年同期的24.1億元虧損增加了逾5億元。

這筆巨額虧損，背后是永輝超市為未來轉型支付的“改革賬單”。

永輝超市稱，2025年，公司進行了重大的經營戰略調整，從“規模擴張”轉向“質量增長”，重新定位了“新永輝、新品質”的戰略發展方向。

2025年全年，永輝超市深度調改了315家門店，并關閉了381家與公司未來戰略定位不相符的門店。

大規模關店引發了一系列“一次性”的大額開支。首先是資產報廢損失，永輝超市稱，門店調改對公司利潤的影響主要包含調改相關的資產報廢損失、停業裝修營業收入損失、一次性開辦費投入等，其中資產報廢及一次性投入合計約9.1億元。

其次是停業裝修產生的毛利額損失，永輝超市估計該項目在2025年全年損失約3億元。

換言之，永輝超市2025年由于“胖（東來）改”而產生的損失超過了12億元。

“與此同時，關閉381家門店也產生了較大損失，主要包含資產報廢損失、人員優化離職補償、租賃相關的違約賠償等。”永輝超市表示。

同時，在對外投資及資產減值方面，永輝超市持有的境外股權投資——Advantage Solutions股票股價持續下跌，2025年確認公允價值變動損益-2.36億元。

此外，永輝超市對持有的長期資產（主要為持續虧損門店資產）進行減值測試，并計提了減值準備。根據初步測算，2025年度永輝超市預計將計提長期資產減值1.62億元。

擬募資24億元加碼門店升級改造項目

在承受巨額虧損的同時，永輝超市并未停止改革的步伐，反而選擇加注籌碼。近期，永輝超市正在籌劃一宗31.14億元的定增。

根據預案，永輝超市擬將募集資金主要用于三大方向：門店升級改造項目（擬投入24.05億元）、物流倉儲升級改造項目（擬投入3.09億元）和補充流動資金（擬投入4億元）。

圖片來源：公告截圖

顯然，擬使用近八成募資額的“門店升級改造項目”是此次募資的核心。

按照計劃，永輝超市將用這筆資金對全國范圍內的216家門店進行調改升級，在商品結構、購物體驗、組織架構及薪酬等多個方面進行改革。

永輝超市稱，門店升級改造的具體內容包括：提升生鮮及3R（?即烹、即熱、即食）產品占比，加大具有煙火氣的烘焙、熟食、包點等區域；新增日配冷鏈、生鮮、散稱雜糧、賣場端架等設備設施；增加配套設施等。

永輝超市對這場變革充滿信心。

據永輝超市測算，其門店升級改造項目內部收益率（稅后）可達21.57%，投資回收期約為4.84年。

永輝超市的信心來自于前期試點的成功，據其提供的數據，2025年1月至9月，永輝超市已調改滿6個月的門店月均坪效已達到3295元/平方米，遠高于2800元/平方米的基準坪效，且毛利率也穩步提升至22.1%。

“未來公司將進一步通過生鮮散轉標、提升高毛利3R食品占比、重新梳理供應商結構、推進裸價源頭直采去除中間商等方式進一步提升毛利。因此本次募投項目效益測算使用的毛利率具有謹慎性。”永輝超市表示。

（免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。）

記者|趙李南

編輯|陳柯名 文多 杜波

校對|張益銘

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