每經記者｜李旭馗    每經編輯｜程鵬 張益銘    

1月28日，“量販零食第一股”鳴鳴很忙（HK01768）正式登陸港交所，開盤股價漲超88%，市值直接突破920億港元，隨后股價回調。截至當日收盤，鳴鳴很忙報400港元/股，漲69.06%，總市值862.04億港元。此前在公開發售階段，公司認購倍數超過1500倍，包括騰訊、淡馬錫、貝萊德等在內的8家基石投資者合計認購超15億港元。

公開資料顯示，鳴鳴很忙擁有“零食很忙”和“趙一鳴零食”兩個品牌。兩個品牌的創始人均不到40歲。

然而，在上市儀式現場，《每日經濟新聞》記者注意到，與其他公司董事長通常在敲鑼時所穿的定制西裝不同，鳴鳴很忙創始人、董事長兼CEO晏周的這身“行頭”顯得相當低調、簡單與樸素。他身穿一件胸口印有鳴鳴很忙標識的白色衛衣和一條卷邊的灰色牛仔褲，腳踩一雙白色休閑鞋。衛衣的衣擺前側折起，后側垂落，不知道是不是晏周故意的穿搭巧思。當天，鳴鳴很忙到場的員工都穿著同樣的白色衛衣，身在其中的晏周更像是一名員工代表。

圖片來源：港交所

每經記者用淘寶識圖搜索了這雙鞋子。搜索結果顯示，這款鞋并非國際大牌出品，而是來自一家國潮店鋪。店鋪客服對記者確認，這雙鞋為其店鋪的在售商品，原價769元，券后499元。

晏周是一個典型的“草根”創業者。公開資料顯示，晏周，1987年出生于湖南長沙，2024年7月，晏周從國家開放大學工商企業管理專業畢業。他早年在房地產行業做營銷策劃。

2017年3月，晏周與幾位合伙人共同籌資，在長沙一間不足40平方米的鋪面中，開設了“零食很忙”（即鳴鳴很忙的前身）首家門店。經歷創業初期的艱辛，品牌開放了加盟，隨后四年內迅猛擴張，門店數量突破450家，遍布湖南大街小巷。

圖片來源：視覺中國（資料圖）

在上市致辭環節，晏周表示，公司從一家社區小店起步，至今已在全國擁有超2萬家門店。“即使我們未來有可能成為中國最大的線下零售渠道，我們依然初心未改，就是想讓消費者能夠買得到、買得起、買得好，感受到幾十塊錢就可以買一大袋（零食）的快樂，也想讓我們的加盟商通過自己的努力奮斗賺到錢，過上有奔頭的生活。”

隨后，晏周與公司副董事長趙定共同敲響了港交所的銅鑼。通常，登臺敲鑼的管理層會重重地敲響港交所的銅鑼，而晏周只是用銅鑼錘輕輕點了一下銅鑼。

1月28日，在港交所上市儀式現場，鳴鳴很忙董事長晏周（右）、副董事長趙定（左）在敲鑼后與港交所行政總裁陳翊庭合影。圖片來源：每經記者 李旭馗 攝

財務數據顯示，2022年、2023年和2024年，鳴鳴很忙收入分別為42.86億元、102.95億元、393.44億元，三年復合增速達203%；同期，經調整凈利潤分別為0.81億元、2.35億元和9.13億元。

報告期，公司綜合毛利率分別為7.5%、7.5%、7.6%和9.3%，均不到10%。同期的凈利率分別為1.7%、2.1%、2.1%和3.1%。

2024年，鳴鳴很忙業績的翻倍增長一方面是由于業務擴張，另一方面是由于對“趙一鳴零食”的收購。趙一鳴零食由趙定于2019年在江西創立。鳴鳴很忙在2023年12月起開始合并趙一鳴零食的財務資料，2024年是收購事項后的第一個完整財年。根據弗若斯特沙利文報告，按2024年產品零售額（GMV）計，鳴鳴很忙已成為中國最大的休閑食品飲料連鎖零售商。招股書顯示，鳴鳴很忙占1.5%的市場份額。截至2025年11月30日，鳴鳴很忙在全國在營門店數達到2.1萬家，覆蓋28個省份和各線城市，其中大部分位于縣城與鄉鎮。

鳴鳴很忙也是行業首家突破2萬店的企業，其業績實現爆發式增長。據招股書披露，2025年前9個月，公司GMV達到660.6億元，實現收入463.71億元，同比增長75.2%；經調整凈利潤18.10億元，同比增長240.8%；同期經營現金流凈額達21.90億元。

鳴鳴很忙創始人晏周在接受媒體采訪時表示，品牌勢能是公司吸引加盟商的重要因素之一，另一個門檻則是規模背后的數據體系。“我們有兩億會員，77%的會員復購率，平均一個月來兩次，每天有近1000萬人次進店。你會很清楚知道用戶是誰、要什么。”晏周在接受媒體采訪時說。

公司股權方面，招股書披露，截至最后實際可行日期，38歲的鳴鳴很忙董事長晏周與36歲的公司副董事長趙定通過《一致行動協議》共同控制約62.60%的投票權。

備受關注的是，在IPO之前，鳴鳴很忙先后在2023年、2024年支付股息1.94億元、3227.9萬元，2025年3月，也就是遞交招股書前一個月，再次宣派股息3億元，并在一個月后完成支付。三年合計分紅5.26億元。

（免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。）

記者|李旭馗?

編輯|程鵬?張益銘?杜恒峰

校對|許紹航

封面圖片來源：每經記者 李旭馗 攝

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