煤炭ETF（515220）盤中漲超2%，資金面看，近5日資金凈流入超6億元，資金積極布局，預計供應端增速較前期大幅下降。

廣發證券指出，煤炭行業進入2026年，預計供應端增速較前期大幅下降，同時考慮到2025年需求受到制約，2026年也有較大改善空間，預計煤價中樞有望穩步回升。根據國家統計局，2025年1-11月煤炭開采行業利潤總額2970億元，同比下降47%。預計2026年行業盈利預期改善，板塊估值和股息率優勢明顯。根據Wind，截至1月23日，煤炭行業市凈率（MRQ）1.44倍，市盈率（TTM，剔負）15.0倍，部分龍頭公司股息率普遍處于4-5%的水平。近期行業政策方面，2026年長協政策基本穩定，四季度以來安全監管整體趨嚴，產量持續受限。國內供需面顯示，12月需求增速延續回落，煤炭進口量同比增幅較大。國際供需面顯示，2025年全球煤炭貿易量同比下降2.8%，印尼、澳洲等國出口量下降。

煤炭ETF（515220）規模超80億元，其跟蹤中證煤炭指數（399998），煤炭板塊股息率較高，截至2025年年末，跟蹤指數近12個月股息率超6%，在無風險利率下行的背景下配置價值凸顯。

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