在AI基礎設施的指引樂觀和應用端逐步落地的背景下，AI的高景氣料將延續，光模塊市場在今年仍有望保持高增速。

海外云廠商在AI領域的資本開支及指引仍保持樂觀，我們有理由相信明年的資本開支增長仍將得以延續。值得注意的是，根據過去兩年的經驗，市場往往在年初大幅低估云廠商的全年資本開支增速，導致預期差。

從基本面來看，2026年英偉達將推出Rubin架構，配套光模塊將升級至1.6T；至2027年，光模塊領域有望出現“光入柜內”的新趨勢。柜內光模塊的市場規模預計將達到柜外市場的4-5倍，增長空間廣闊。目前分析師對2026年光模塊出貨量預期較高，行業可能出現供不應求的局面。

此外，通信ETF成分股年報業績表現亮眼。截至1月29日，通信ETF 50只成分股中已有17只披露業績預告，利潤同比增速中位數達50%，在各板塊中位居前列。扎實的基本面也為其在市場波動中提供了有力支撐。

在此背景下，相關產業鏈企業仍處于產能擴張階段，業績上限或將由供給能力決定。我們仍看好通信ETF（515880）等深度參與海外算力產業鏈的A股相關標的，該產品的光模塊+服務器占比超66%，是投資者一鍵配置AI算力基礎設施板塊的高效工具。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

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