｜2026年2月5日 星期四｜

NO.1 中信證券：當前美國金融市場環境不具備縮表的條件

中信證券研報稱，雖然沃什2025年多次提及降息+縮表的政策方向，但考慮到1月美國資金市場流動性壓力才明顯有所緩解，當前準備金占GDP比重仍為10%左右，美聯儲持有資產占GDP比重為20%左右，已接近疫情前2018年的水平，整體準備金充裕程度有限。若沃什擔任下一任美聯儲主席，且若沃什上臺后快速啟動縮表，屆時美國資金市場或將再次面臨流動性壓力問題，因而整體而言，該機構認為當前美國金融市場環境不具備縮表的條件。

NO.2 中信證券：7628電子布漲價或明顯超出市場預期

中信證券研報稱，從窯爐、織布機、需求拆分、特種布等多維度分析傳統電子布的供需情況，認為2026年7628電子布供需有望維持偏緊，價格上漲有望明顯超出市場預期，高點或達到6元/米以上。

NO.3 中泰證券：戰略看好原料藥板塊

2月5日，中泰證券研報表示，戰略看好原料藥板塊，小核酸、多肽、ADC毒素等創新藥熱門賽道帶來產業鏈催化不斷。在早期臨床進展積極、早期市場導入順利的催化下再度加強。板塊多數公司當前處在存量業務見底，增量業務有望發力的拐點區間，把握拐點節奏。原料藥/中間體行業經歷四五年價格下行行業出清，伴隨大宗商品、前端化工價格上行有望迎來價格改善。多數API產品價格處于歷史底部區間，利潤空間極其有限，下行概率低，筑底企穩態勢顯著。

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