水泥行業至暗時刻已過，資金搶籌布局。資金面看，建材ETF（159745）近10日凈流入超11億元。

東北證券指出，水泥行業至暗時刻已過，盈利顯著修復。需求側方面，地產政策預期加強，新房市場逐步筑底，從城市化發展水平看，我國房地產轉型發展空間依然十分廣闊；存量更新角度，我國約有7億平方米年需求托底?；P注結構性機遇，如西部大開發加速及雅下水電站（總投資1.2萬億元）等重大工程帶來的區域市場需求繁榮。供給側反內卷預期持續加強，政策推動實際產能與備案產能統一，或推動實際產能收縮4億噸以上。預計2026年反內卷戰略下供給側將得到控制，期待行業盈利實現整體修復，以及在提高股東分紅回報趨勢下股息率的進一步提升。

建材ETF（159745）跟蹤的是建筑材料指數（931009），該指數主要覆蓋水泥、玻璃、陶瓷等建筑材料相關行業，選取在A股上市的相關企業證券作為指數樣本，以反映建筑材料行業上市公司證券的整體表現和市場趨勢。該指數具有周期性特征，受房地產及基建投資影響較大。

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