每經評論員 黃勝

2月4日，衛寧健康（SZ300253，股價11.05元，市值244.8億元）披露董事靳茂的減持結果，套現超1600萬元。此前，去年11月原董事長因單位行賄罪一審獲刑后辭職，核心管理層更替，2025年度業績預告又由盈轉虧。多重壓力疊加，讓衛寧健康站在了前所未有的十字路口。

高管減持行為在公司業績與管理層動蕩期集中出現，雖被解釋為“個人資金需求”，但市場難免將其解讀為對公司未來發展的信心不足。特別是在公司面臨業績下滑、聲譽受損的敏感時期，這種行為無疑加劇了投資者的擔憂情緒，進一步削弱了市場對公司的信心。

從業績來看，衛寧健康2025年預計歸母凈利潤虧損3.2億元至3.9億元，扣非歸母凈利潤虧損3.04億元至3.74億元，同比由盈轉虧。公司解釋稱，業績虧損主要受宏觀環境、行業需求波動、市場競爭加劇以及新產品升級替換尚未轉化為規模收入等因素影響。然而，這些因素背后，也反映出公司在業務拓展、產品迭代和市場競爭中面臨的諸多挑戰。盡管公司聲稱2026年將推進產品AI化、提升交付效率、加大AI技術投入等，但這些舉措能否在短期內扭轉業績頹勢，仍需時間檢驗。

面對多重困境，衛寧健康的破局之路顯得尤為艱難。公司需在增強市場信心、優化業務布局和強化內部治理等方面多管齊下。一方面，高管應減少減持行為，通過增持等方式向市場傳遞信心；同時，公司需加強信息披露，及時向投資者解釋業績下滑和管理層變動的原因及應對措施。另一方面，公司應加快新產品WiNEX的市場推廣和收入轉化，優化互聯網醫療健康業務，減少虧損源，提升整體盈利能力。此外，公司還需完善治理結構，加強內部控制，避免類似行賄事件再次發生，確保公司運營的合規性和透明度。

在當前復雜的內外部環境下，衛寧健康能否在困境中找到破局之路，不僅取決于其戰略調整和業務優化的能力，更取決于其能否重塑市場信心和內部治理結構。投資者需密切關注公司的后續動態，謹慎評估投資風險。

封面圖片來源：每日經濟新聞