2月10日，傳媒板塊全線爆發，游戲ETF（516010）漲超5%，影視ETF（516620）盤中一度漲停。春節文娛消費預期升溫疊加AI視頻大模型催化是核心驅動。

來源：WIND

AI視頻大模型催化下，影視漫劇直接受益，游戲中長期受益。字節Seedance 2.0上線即夢平臺，可基于提示詞自動規劃分鏡運鏡并搭配聲效，實現接近“真假難辨”的電影級輸出。

昨日KOL“影視颶風Tim”上傳本人照片后生成視頻原聲與本人高度接近，引發版權與隱私討論，Seedance隨后全面下線真人素材生成功能，側面印證AI視頻能力已達極高水平，后續不排除進一步規范調整，AI視頻內容審核需求也有望隨之放量。

多模態模型現階段對影視尤其AI漫劇已能直接賦能，漫劇對生成質量要求較低且商業化基本成熟，疊加多家頭部平臺推出漫劇獨立APP并升級分賬扶持，制作公司利潤空間有望增厚。多模態模型應用于游戲技術層面尚未完全到位，但中長期同樣是重要受益方向。

影視方面需注意節奏——2026年史上最長春節檔票房預期向好，但影視ETF（516620）近兩日累計漲幅超15%，上漲斜率甚至超過2025年哪吒春節檔票房大超預期后的節后行情，預期已有過度透支傾向，短期需關注預期修正帶來的回調風險。

綜合估值性價比與催化節奏，當前時點更建議重點關注游戲ETF（516010）的配置價值——估值尚處低位、春節旺季催化在即、2026年“產品大年”邏輯清晰。

當前游戲板塊核心公司PE估值未突破2025年和2026年兩個前高，在所有成長板塊中性價比較高。前期漲幅相對滯后，主因今年春節時間較晚、年輕人放假節奏靠后，游戲流水旺季啟動相應延遲，安全邊際反而更足。

基本面上，2025年國內游戲市場銷售收入首次突破3500億元（同比+7.68%），全年發放版號1771款創近七年新高，充足的版號儲備為2026年產品大年奠定基礎，據統計僅明確計劃上線的新游就超25款，且多集中在一季度。

2026年春節檔為歷史最長春節檔，眾多廠商備貨充足，游戲行業有望正式開啟旺季。產品端催化密集，《異環》三測留存和付費率數據好于預期；游戲科學今日發布《黑神話：鐘馗》6分鐘實機短片，再次拉升市場對國產3A大作的期待。

游戲板塊當前估值性價比高+產品大年+春節旺季，三重共振，可以持續關注。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品?；鹩酗L險，投資需謹慎。