每經(jīng)記者｜劉曦    每經(jīng)編輯｜余婷婷    

日前，豐田汽車公司（以下簡(jiǎn)稱豐田）公布了其2026財(cái)年前三季度（2025年4月至12月）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。報(bào)告顯示，2025年4月至12月，豐田全球銷量為730.2萬輛，同比增長(zhǎng)4.3%；營業(yè)收入約為38.09萬億日元，較2025財(cái)年同期的約35.67萬億日元增加約2.41萬億日元，同比增長(zhǎng)6.8%。

同期，豐田營業(yè)利潤約為3.2萬億日元，同比下降13.1%；凈利潤約為3.03萬億日元，較2025財(cái)年同期減少約1.07萬億日元，同比下降26.1%。結(jié)合豐田此前公布的2025年1月至3月凈利潤（約6656億日元）粗略計(jì)算，整個(gè)2025自然年，豐田的總利潤約為3.695萬億日元（約合人民幣1649億元）。

中國市場(chǎng)方面，2026財(cái)年前三季度，豐田在華合并子公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤約1386億日元，較2025財(cái)年同期增加約132億日元，同比增長(zhǎng)約10.5%。同期，豐田在華聯(lián)營及合營企業(yè)按權(quán)益法核算的投資收益約為752億日元，較去年同期增加約65億日元，同比增長(zhǎng)約9.6%。

銷量方面，2026財(cái)年前三季度，豐田及雷克薩斯銷量達(dá)802萬輛，同比增長(zhǎng)3.4%。若將時(shí)間軸拉長(zhǎng)至整個(gè)2025自然年，豐田（含雷克薩斯）以966.2萬輛全球銷量，超過大眾汽車的898萬輛，連續(xù)第六年蟬聯(lián)全球汽車銷冠。

然而，當(dāng)視線聚焦到最新的財(cái)季報(bào)表上，利潤端的一絲“寒意”開始浮現(xiàn)。2026財(cái)年前三季度，豐田營業(yè)利潤同比下降13.1%，凈利潤更是下降26.1%。在銷量與營收依然保持增長(zhǎng)的背景下，利潤引擎為何突然開始“失速”？

圖片來源：豐田財(cái)報(bào)

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，這并非單一市場(chǎng)所致，而可能是其兩大核心利潤引擎同時(shí)出現(xiàn)了問題。一方面，曾是豐田全球利潤重要支柱的北美市場(chǎng)，在2025年4月至12月期間的營業(yè)利潤為虧損約56億日元；另一方面，數(shù)據(jù)顯示，2025年4月至12月，亞洲是唯一出現(xiàn)銷量下滑的地區(qū)，豐田在該地區(qū)銷量達(dá)到132.5萬輛，同比減少了5.3萬輛；營業(yè)收入（扣除利率互換帶來的估值盈虧影響）同比減少了約353億日元，降至約6454億日元。日本市場(chǎng)仍系豐田最大利潤來源，其在2026財(cái)年前三季度貢獻(xiàn)的營業(yè)利潤達(dá)到約1.8萬億日元。

當(dāng)然，中國市場(chǎng)也是其面臨的主要挑戰(zhàn)。中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年至2025年，中國品牌市場(chǎng)份額從45.9%大幅攀升至69.5%，實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。與此對(duì)應(yīng)的是，日系品牌同期份額由兩成下降至不足一成，降幅超過10%。

值得注意的是，在北美市場(chǎng)出現(xiàn)營業(yè)虧損、亞洲地區(qū)銷量下滑的背景下，豐田仍將本財(cái)年（2025年4月至2026年3月）營業(yè)利潤預(yù)期從約3.4萬億日元上調(diào)至約3.8萬億日元，上調(diào)幅度達(dá)到近12%。這一看似矛盾的樂觀決策，主要源于其在成本控制、金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)品策略上取得的扎實(shí)進(jìn)展。

面對(duì)外部市場(chǎng)壓力，豐田啟動(dòng)了全集團(tuán)范圍的“降低盈虧平衡點(diǎn)”計(jì)劃。財(cái)報(bào)顯示，通過成本削減等措施，公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)了約9000億日元的經(jīng)營改善，有效對(duì)沖了部分外部沖擊。同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，豐田金融服務(wù)業(yè)務(wù)的營業(yè)收入增加367億日元，達(dá)到5569億日元；若計(jì)入相關(guān)估值變動(dòng)，營業(yè)收入則達(dá)6633億日元，進(jìn)一步鞏固了其作為穩(wěn)定利潤支柱的地位。

此外，豐田堅(jiān)持的“多路徑”電動(dòng)化策略正獲得市場(chǎng)積極回應(yīng)。得益于北美和中國等關(guān)鍵市場(chǎng)對(duì)混合動(dòng)力車型的強(qiáng)勁需求，其電動(dòng)化車輛銷量占比已上升至46.9%。其中，混合動(dòng)力車型占比高達(dá)92%，純電動(dòng)車型雖然基數(shù)尚?。ㄕ急?.4%），但149.8%增速顯示出其在多條賽道上布局的潛力。

在此前的2026財(cái)年二季度財(cái)報(bào)會(huì)上，豐田高層曾表示將持續(xù)加大電動(dòng)化研發(fā)投入，用于固態(tài)電池、純電平臺(tái)、智能駕駛等領(lǐng)域。同時(shí)，針對(duì)中國市場(chǎng)，按照中長(zhǎng)期產(chǎn)能目標(biāo)，豐田計(jì)劃到2030年將在華汽車產(chǎn)量提高到每年至少250萬輛。

業(yè)內(nèi)分析，面對(duì)當(dāng)前智能化以及全球車市波動(dòng)，如何在確保全球規(guī)模優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，修復(fù)利潤引擎、成功穿越技術(shù)變革的深水區(qū)，將是豐田下一階段財(cái)報(bào)中最值得關(guān)注的核心看點(diǎn)。