每經編輯｜張文瑜

2月11日，證監會官網披露，西安聚能超導磁體科技股份有限公司（簡稱“聚能磁體”）已向陜西證監局報送輔導備案登記材料，擬向不特定合格投資者公開發行股票并上市，輔導機構為中信建投證券。

根據輔導備案報告，西部超導（688122）持有該公司2960萬股股份，持股比例為34.82%，為公司控股股東。

來源：中國證監會官網

《每日經濟新聞》記者注意到，2025年12月底，聚能磁體股轉審核獲通過，順利取得新三板基礎層掛牌資格。

此次啟動上市輔導，屬于“雙路徑”并行，意味著其在資本市場的布局再進一步。

機構“借道”入局

聚能磁體成立于2011年6月，是西北有色金屬研究院（下稱“西北院”）體系內的重要產業化公司，核心業務聚焦于超導磁體設備的研發與制造。

從股權演變來看，聚能磁體的前身為“磁體有限”，由西部超導與香港鳳凰投資有限公司（簡稱“香港鳳凰”）于2011年共同出資設立，西部超導初始持股比例為65%。

來源：聚能磁體公開轉讓說明書

經歷兩輪增資后，公司注冊資本增至7000萬元。

截至報告期初（2023年年初），西部超導為第一大股東，持股比例為42.29%；香港鳳凰持股19.14%，位列第二。此外，來自磁體有限、西北院及西部超導等單位的職工合計出資2700萬元，由11名自然人顯名股東代為持股。

為規范股權結構、提升治理效率，2023年9月，公司啟動代持股份梳理工作。

顯名股東將部分實際出資人委托持有的股權轉讓給多家外部投資主體，包括漢虹機械、晶升股份等產業方，以及西安唐興資本、東海共創一號、珠海新微、敦成投資、中芯聚源、麟毅資本等投資機構。

其中，中芯聚源具備國家大基金背景；晶升股份為科創板上市公司；唐興資本系本土國資投資機構，長期聚焦細分賽道頭部企業的孵化與培育；敦成投資則被視為陜西“隱形資本玩家”，已在多家擬IPO企業及上市后備企業中完成布局。

對于其余實際出資人，則通過新設的四家有限合伙企業作為持股平臺，將所持股份平移至平臺內間接持有，實現代持關系透明化。

2024年2月，磁體有限增資至8500萬元，新增注冊資本1500萬元，敦成投資、聚源海河、東海聚能等機構參與認購。同年年底，公司完成股份制改造，整體變更為股份公司，西部超導持股比例調整為34.82%，仍為公司控股股東。

來源：聚能磁體公開轉讓說明書

外部機構通過受讓存量股份及增資認購等方式進場，足見其對公司發展前景的認可。同時，將早期較為分散的職工持股統一歸集至機構或持股平臺，亦有效優化了股東結構，提高決策效率，是企業邁向資本市場過程中的規范動作與重要鋪墊。

雙路徑并行

完成股份制改造后，聚能磁體即開啟資本市場征程，首站瞄準新三板。

2025年10月31日，公司披露公開轉讓說明書，新三板掛牌材料正式獲受理。本次掛牌股份總量為8500萬股，擬于基礎層掛牌，主辦券商為中信建投證券。

11月中旬，聚能磁體收到全國股轉公司下發的問詢函，涉及股權代持、公司獨立性、經營業績與主要客戶、存貨及采購等七大方面。12月初，公司完成問詢回復。同月底，股轉審核通過，聚能磁體順利取得新三板基礎層掛牌資格。

來源：全國中小企業股份轉讓系統官網

僅過月余，公司便再進一步，向陜西證監局報送上市輔導備案材料，擬向不特定合格投資者公開發行股票并上市，輔導機構仍為中信建投證券。

根據輔導計劃，2026年2月至6月，輔導機構將開展全面盡職調查、擬定輔導方案，并圍繞發行上市相關法律法規、信息披露制度等內容進行系統培訓與合規整改，力爭通過監管驗收。

聚能磁體采取“掛牌+上市輔導”雙路徑并行的策略，原因也不難猜測。

一方面，相較于直接沖刺IPO，先登陸新三板可讓企業更早對接資本市場，既便于獲取資金支持，也有助于提前完成治理規范。

另一方面，這一路徑或是在為北交所上市鋪路。在“輔導內容”一欄中，聚能磁體需要參與的輔導內容就包括“北交所上市公司規范運作要求”。而根據相關規則，掛牌公司須進入創新層后方可申報公開發行股票并在北交所上市。

來源：中國證監會官網

北交所是專精特新“小巨人”企業聚集地。板塊內公司雖規模不大，但多為細分賽道的“隱形冠軍”，專業化、創新力與高成長性是其價值底色。2024年9月，聚能磁體已入選國家級專精特新“小巨人”名單，與板塊屬性適配度高。

事實上，雙路徑并行近年來已屢見不鮮。2025年2月以來，天南電力、寶銀特材、永志股份、超牌新材等多家新三板掛牌企業相繼公告開啟北交所上市輔導。

聚能磁體所處的“西北院”陣營中，目前已有5家A股上市公司，涵蓋三家科創板、一家主板及一家北交所公司——天力復合。

研發占比約9%

聚能磁體的主要產品為超導磁體，能夠在較低能耗下產生高強度、高均勻性與高穩定性的超導磁場，廣泛應用于半導體硅片生產、可控核聚變、懸浮推進等前沿科技領域。

根據公司公開轉讓說明書，聚能磁體突破了高效傳導冷卻無液氦制冷技術、強磁場大孔徑超導磁體設計與制造技術、大型超導磁體精密繞制技術等核心技術，是目前國內極個別實現磁控直拉單晶硅技術（MCZ）用超導磁體大批量生產及應用的單位，亦是我國懸浮推進、加速器、高端儀器、可控核聚變等前沿科學研究領域用超導磁體的核心供應商。

高技術水平對研發投入提出較高要求。數據顯示，2023年至2025年1—4月，聚能磁體的研發投入分別為1196.75萬元、1715.44萬元和383.12萬元，占營業收入的比例分別為8.31%、9.11%和9.03%。

來源：聚能磁體公開轉讓說明書

此外，公司核心高管團隊普遍具備扎實的工學背景、一線研發經歷及行業技術專家身份，為技術積累與產品創新提供了支撐。

產業鏈方面，聚能磁體與西部超導形成深度協同。后者是全球唯一具備NbTi鑄錠、棒材、超導線材到超導磁體全流程生產能力的企業。2024年，聚能磁體成功研制的16T超導磁體，其核心材料明確標注采用的是西部超導自主研制的高場Nb?Sn與NbTi超導線材。

2023年和2024年，聚能磁體向西北院及其下屬企業采購金額占比分別為19.99%、25.78%，主要采購產品是超導線材，公司具備供應鏈自主可控能力。

從下游來看，聚能磁體的產品及服務的主要消費群體包括具有拉晶設備集成能力的半導體硅片廠商、專門從事拉晶設備制造的企業，國內外科研院所、高校，以及工業、高端儀器設備等領域的相關企業。

前五大客戶中，西安奕材作為中國大陸第一、全球第六的12英寸硅片制造商，已成為聚能磁體在半導體領域的重要合作方，該公司于2025年10月登陸科創板。

從財務表現看，2023年至2025年1—4月，聚能磁體營業收入分別為1.44億元、1.88億元及0.42億元，凈利潤分別為2528.50萬元、3200.77萬元和885.14萬元，公司綜合毛利率分別達到37.39%、34.21%和42.40%。

來源：聚能磁體公開轉讓說明書

從梳理股權代持，到引入諸多產業與資本方，再到改制、掛牌、輔導的無縫銜接，聚能磁體的每一步都踩在節點上。

如若聚能磁體最終選擇登陸北交所并闖關成功，大概率將成為該板塊半導體裝備材料+可控核聚變雙重概念的核心標的，也將成為“西北院”體系中又一標志性資產證券化案例。

關于上市輔導事宜，《每日經濟新聞》記者亦向聚能磁體公開郵箱發送采訪提綱，但截至發稿，暫未收到回復。

封面圖片來源：VCG211400875448