每經記者｜袁園    每經編輯｜黃博文    

在中長期資金加速入市的背景下，保險公司通過私募基金布局動作不斷。

天眼查信息顯示，天津蘭沁股權投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱天津蘭沁）于近日成立，泰康人壽等多家險企現身其合伙人行列。《每日經濟新聞》記者注意到，2025年以來，險資參與出資私募股權基金動作頻頻，中國人保等頭部險企均有新項目面世。

有業內人士表示，在政策持續鼓勵“長錢長投”的背景下，險資正加速通過布局私募股權基金等方式，深度參與國家戰略性新興產業以及與保險主業協同的產業。據悉，私募基金的投資方向主要是投前期股權和一級市場，可以發揮保險資金特別是壽險資金的長期資本和耐心資本優勢。

合伙人隊伍十分“豪華”

天眼查公開信息顯示，天津蘭沁的注冊資本為86.01億元，注冊地在天津，執行事務合伙人為高和明德（北京）企業管理服務有限公司。從經營范圍看，天津蘭沁的經營范圍為以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動，但須在中國證券投資基金業協會完成登記備案后方可從事經營活動，而且不得投資《外商投資準入負面清單》中禁止外商投資的領域。

需要指出的是，天津蘭沁背后的合伙人隊伍十分“豪華”，除了高和明德（北京）企業管理服務有限公司、卓領盛企業管理服務（上海）有限公司、Orchid LP HK Limited，還涵蓋泰康人壽、長城人壽、友邦人壽、中宏人壽、中意人壽、中美聯泰大都會人壽、泰康養老共7家保險機構。雖然各家公司在天津蘭沁的持股比例并未公布，但從此次公開信息的排位看，泰康人壽、長城人壽、友邦人壽、中宏人壽均屬于主要股東。

從經營范圍來看，天津蘭沁將以私募基金的方式進行股權投資等投資活動。有業內人士在跟記者交流時表示，私募基金主要是投資前期股權和一級市場，其運作具有投資周期長、投資門檻高、收益回報高等特征，符合保險資金特別是壽險資金的長期資本和耐心資本的特點。

記者注意到，這已不是險資首次組團“干大事”。2025年5月，人保資本、中意資產、中誠資本共同出資設立北京保實誠源股權投資合伙企業（有限合伙），出資額達到130.01億元。

“‘組團’可以讓單個項目失敗的風險損失減小，同時可投資金總量也更大，容錯空間更強，整體長期投資收益率也可以更高一些?！鄙鲜鰳I內人士對記者表示，單個中小公司可以投在私募基金這個領域的資金量太小了，合作能實現多方共贏。

有助提升保險資金收益

險資加大私募股權基金布局力度，既源于政策的大力引導，也基于險資自身的資產配置需求。

2025年，《關于調整保險資金權益類資產監管比例有關事項的通知》《關于進一步擴大金融資產投資公司股權投資試點的通知》等政策文件發布，釋放鼓勵險資參與股權投資信號。

此外，多地以政府引導基金為橋梁，主動引入險資等長期資金共同進行股權投資。例如，《深圳市促進風投創投高質量發展行動方案（2025~2026）》提出，積極推進金融資產投資公司、保險公司和資產管理機構參與創業投資，推動保險公司、資產管理機構等在深圳設立千億元級基金群，主要投向集成電路、生物醫藥、人工智能等領域和電子信息、生命健康、高端裝備、先進材料、新能源汽車等重點產業。

工銀安盛人壽黨委書記、董事長王都富撰文指出，保險資金是典型的“長期機構投資者”，在資金運作方面投資期限長、資金體量大，而私募股權基金是服務企業直接融資需求、助力實體企業做大做強的“專業資本”，兩者的合作既可以有效利用后者專業投資能力，又可以充分發揮前者資金優勢，提升保險資金收益水平，更好提高直接融資比重，服務實體經濟發展。

王都富表示，隨著單一成長型投資策略難以滿足保險資金復雜需求，保險資金參與私募股權基金策略將進一步迭代優化。如，利用私募股權二級市場交易來優化投資組合，保持資金流動性，獲取折價投資機會。同時隨著中國企業全球化步伐加快和保險機構全球資產配置能力的提升，保險私募跨境投資將成為長期持續深化的創新方向。未來，保險私募將更加嫻熟地運用“一級投資+S基金（私募股權二級市場基金）+跨境配置+ ESG（環境、社會和公司治理）整合”的組合策略，在追求超額回報、分散風險和保持流動性之間尋求最佳平衡。