招商證券指出，油氣景氣度加速發(fā)酵，油服裝備迎來(lái)認(rèn)知差反轉(zhuǎn)。地緣政治動(dòng)蕩點(diǎn)燃能源市場(chǎng)，油價(jià)上漲催化油服行業(yè)景氣上行。拋開短期地緣催化，市場(chǎng)對(duì)全球能源需求的持續(xù)增長(zhǎng)與產(chǎn)能瓶頸存在的明顯認(rèn)知差是油服行業(yè)更為關(guān)鍵的長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯。需求側(cè)：為對(duì)沖全球老舊油田的自然衰減與勘探成本攀升，深海、深地開采及二次開采需求增加，設(shè)備需求更大；同時(shí)天然氣下游進(jìn)入歷史性擴(kuò)產(chǎn)周期。供給側(cè)：國(guó)際油服企業(yè)資本開支與人員規(guī)模恢復(fù)節(jié)奏偏慢，產(chǎn)能僅達(dá)歷史峰值部分水平，交付周期延長(zhǎng)，短期內(nèi)行業(yè)供給彈性有限。油運(yùn)市場(chǎng)因制裁常態(tài)化導(dǎo)致合規(guī)船隊(duì)供給收縮，運(yùn)費(fèi)呈上行趨勢(shì)。煉化端，全球供應(yīng)鏈脆弱，國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能放緩而歐美煉廠出清，裂解價(jià)差持續(xù)高企；需求側(cè)則受益于航空業(yè)復(fù)蘇與化工需求支撐。

石油ETF（561360）跟蹤的是油氣產(chǎn)業(yè)指數(shù)（H30198），該指數(shù)主要覆蓋石油、天然氣及相關(guān)服務(wù)領(lǐng)域，選取涉及勘探、開采、煉制及銷售等全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映能源行業(yè)相關(guān)上市公司證券的整體表現(xiàn)。該指數(shù)具有周期性強(qiáng)、受國(guó)際油價(jià)波動(dòng)影響大的特征。

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