3月9日，受能源替代效應爆發催化，煤炭ETF（515220）盤中強勢上漲超5%，最終收漲超3%，市場交投活躍。

來源：WIND

近期中東地緣局勢持續擾動，國際原油價格突破110美元/桶，天然氣價格亦出現大幅波動。受油氣價格上漲的溢出效應影響，海外煤炭供需平衡表趨緊，ICE紐卡斯爾動力煤期貨價格觸及138美元/噸，創下2025年1月以來的新高。印尼煤炭擾動持續，2026年印尼煤炭產量配額仍在博弈。在宏觀基本面與海外映射的共振下，資金正加速回流資源品板塊。數據顯示，截至3月上旬，煤炭ETF在近5個交易日內合計獲得資金凈申購超6億元，彰顯出市場資金對該板塊配置價值的高度認可。

從微觀景氣度與底層邏輯來看，當前煤炭板塊正處于基本面改善與紅利價值凸顯的疊加期。一方面，油價顯著走高帶動了相關化工品漲價，以煤炭為原料的烯烴、甲醇等煤化工工藝相較于油頭路線的成本優勢持續擴大。行業盈利水平的改善正推動裝置負荷提升，進而直接拉動化工用煤需求快速放量。另一方面，煤炭板塊依然具備顯著的防御與紅利價值。當前中證煤炭指數的股息率達到4.86%，在當前市場環境下依然具備較強的吸引力。這種高股息疊加微觀基本面改善的資產特征，為板塊提供了堅實的安全邊際。

在此背景下，市場上唯一的煤炭ETF（515220）受到持續關注。該ETF緊密跟蹤中證煤炭指數，精選涉及煤炭開采、煤炭加工等業務的上市公司，能夠較好地反映煤炭產業鏈的整體表現。展望后市，在供給端合規生產與產能結構優化的背景下，疊加化工煤需求抬升與能源替代邏輯，煤炭行業供需格局有望維持緊平衡，價格中樞具備支撐。對于希望把握資源品周期彈性與紅利價值的投資者而言，在充分評估自身風險承受能力的前提下，可適當關注該ETF的長期配置機會。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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