每經記者｜張寶蓮    每經編輯｜陳俊杰    

2026年以來，地緣政治沖突持續升級攪動全球能源市場，國際原油價格一路沖高突破110美元/桶大關，刷新近年高位紀錄。然而3月10日，原油價格突然快速跳水，走勢迎來劇烈反轉，短短數日的極端波動，暴露了化石能源供應的脆弱性，也讓全球范圍內能源自主可控、推進能源替代轉型的共識進一步強化。

這一特殊市場背景下，化工行業除了依托自身供需共振實現景氣復蘇的核心邏輯外，光儲新能源與煤化工兩大能源替代賽道，也迎來了確定性極強的發展機遇。在政策定向支持與成本優勢凸顯的雙重驅動下，兩大賽道同步開啟價值重估進程，與化工行業整體主行情形成強勢共振，成為當前資本市場關注的核心方向。

3月10日，陽光電源、錦浪科技等行業頭部企業相關人士向《每日經濟新聞》記者（下稱每經記者）表示，本輪原油價格波動時間較短，目前暫無法判斷對光伏行業后續走勢的具體影響；天合光能方面人士則表示，理論上高油價對光伏裝機存在利好支撐，但利好傳導需要時間，最終效果還要看油價高位維持的周期長短，當前市場尚未出現快速反應。

中國光伏行業協會咨詢專家呂錦標對每經記者直言：“能源從高碳向低碳、零碳轉型是不可逆的大趨勢，本輪原油價格的劇烈波動，進一步凸顯了加快發展光儲新能源的緊迫性，也引發了包括歐洲在內的發達國家，對美國去年以來相關逆向能源政策的深度反思。”

原油波瀾再起，光儲成能源安全“戰略保險”

油價的持續沖高與劇烈震蕩，讓新能源的經濟價值與戰略價值再次凸顯。回顧全球能源市場發展歷史，每當國際原油價格站穩100美元/桶高位，全球新能源產業都會迎來一輪加速發展周期，與政策支持力度加碼、企業投資熱情高漲形成雙向共振，再加上光儲系統自帶能源安全的核心屬性，原本單純的經濟選擇，直接升級為各國保障能源供給的必要“戰略保險”。

每經記者梳理近6年布倫特原油期貨結算價、光伏行業綜合價值指數（SPI）多晶硅及硅片價格走勢發現，原油價格與光伏產業鏈核心原料價格變動，存在極強的關聯性。

每經記者據Wind數據整理

具體來看，2022年3月，國際原油價格一度逼近130美元/桶，隨后多晶硅價格迎來一輪大幅上漲；2022年6月，原油價格從120美元/桶高位逐步回落，多晶硅與硅片價格也同步跟隨下行，走勢聯動性十分明顯。

信達期貨分析師指出，中東局勢持續動蕩，讓市場資金開始聚焦能源轉型賽道，光伏作為新能源核心板塊，雙硅品類均受到資金主動追逐。但同時也提醒，當前多晶硅自身基本面偏弱，若地緣沖突緩和、油價回落，相關資金大概率會退潮，板塊價格或向成本線靠攏。

光伏行業的固定資產投資也與原油價格走勢緊密聯系。

光伏行業的固定資產投資節奏，同樣與原油價格走勢高度綁定。2020年到2021年，原油價格從35美元/桶的低位回升至86美元/桶，同期光伏行業固定資產開始擴張，據每經記者統計48家光伏企業報告期末固定資產余額，合計從1786.88億元增長至2137.52億元；2022年原油價格觸及階段峰值，2023年光伏企業固定資產期末余額較2022年末增加千億元以上，增速達到行業高點；2024年原油價格階段性回落，光伏固定資產仍保持增長，但增速同步放緩。

政策層面，全球主要經濟體紛紛加碼新能源支持政策。國內能源領域政策聚焦能源安全與自主可控，同時各地持續加大儲能配套支持力度，部分地區對分布式光伏項目提出強制性配儲要求，配儲政策呈現區域差異化推進態勢。海外市場方面，歐盟通過立法、市場機制和產業政策，推動新能源和儲能產業發展。

據中國光伏行業協會預測，2026年國內新增光伏裝機為180~240GW；全球層面，新能源裝機需求持續放量，2026年全球光伏新增裝機預計達580~600GW，中東、歐洲、拉美等地區大項目密集開標，推動需求增長。

企業投資層面，頭部企業紛紛擴大產能布局。根據行業趨勢及機構預測，2026年一季度國內儲能逆變器出口延續高增態勢，歐洲、中東市場因地緣沖突催生的能源安全需求表現尤為突出。長期來看，能源自主可控邏輯將持續拉動光伏裝機需求，隨著油價高位常態化，傳統化石能源的供應與價格波動風險進一步放大，各國對可再生能源的依賴度持續提升。

煤化工替代確定性受益

原油價格的劇烈波動，使得石油化工品價格同樣呈現震蕩，且成本向下游傳導有限，行業盈利空間被壓縮。而煤化工行業和石油化工行業的部分產品有一定重合，如重要化工原料烯烴的生產工藝主要可分為原油制路線和煤制路線。故煤化工的成本優勢在高油價環境下全面顯現，成為能源替代賽道的另一大核心方向。

一位不愿具名的化工行業分析師指出，煤化工本身承載著能源自主可控的國家戰略價值，能夠有效降低國內化工產業對海外石油的單一依賴，同時在油價高位運行的背景下，相比油基化工產品具備顯著的成本替代優勢，產品價差空間持續擴大，盈利彈性十分突出。

“國內煤炭價格受保供穩價政策嚴格約束，漲幅整體可控，這也讓煤制甲醇、煤制油等煤化工產品的成本優勢持續放大。”該分析師說。

與此同時，中東地緣沖突導致霍爾木茲海峽航運受阻，伊朗等主產國甲醇、尿素出口受限，全球化工品供給出現缺口，國內煤化工企業憑借成本與產能優勢，有望順利承接海外市場需求，進一步打開盈利空間。

近日，興化股份董秘賈三寶接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，若甲醇價格持續高位，利潤高于乙醇、甲胺等下游深加工產品，公司將減少后續深加工環節，直接增加甲醇外銷量。

多位分析人士指出，煤化工行業受到碳排放雙控影響，供給端收縮，產能擴張受到較大限制。“國內化工企業憑借此前擴產形成的規模與成本優勢，有望搶占海外市場份額，承接全球需求轉移，并受益于輸入型通脹。”上述分析師說。

據Wind，中國化工產品價格指數（CCPI）顯示，2025年12月，該指數在低點3930點，2026年1月第一輪漲價回升至4100點附近；春節后逢“金三銀四”補貨旺季，加上油價成本抬升，到3月9日，指數最高飆升至5000點以上，行業景氣度持續走高。

煤制尿素領域尤為受益，中東尿素出口受阻導致全球供給收縮，國內煤制尿素企業憑借成本優勢搶占國際市場份額，出口量同比增長67%，頭部企業裝置滿負荷運行。

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