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每經評論員 杜宇

2026年3月10日盤后，君實生物（SH688180）發布公告，披露了公司控股股東、實際控制人之一兼董事長熊俊增持計劃的進展。根據公告，熊俊自2025年4月啟動的億元級增持計劃已臨近到期（剩余約1個月），但截至目前僅累計增持A股10萬股，成交金額約383.84萬元，距離5000萬元的最低目標尚有超過4500萬元的缺口。根據該計劃，熊俊計劃自2025年4月12日起12個月內，通過A股和H股市場增持公司股份。其中，擬以0.5億元至1億元增持公司A股股票，以0至0.5億元增持公司H股股票。

這一進展顯然與市場預期存在較大落差。作為科創板生物醫藥板塊的龍頭企業，君實生物董事長的增持計劃曾被市場視為重要信心指標，如今“虎頭蛇尾”的兌現情況或給投資者潑了一盆冷水。

值得注意的是，其增持計劃實施期間跨越了公司股價的完整波動周期：2025年4月計劃啟動時股價約29元，此后一度沖高至50元以上，2026年3月初又回落至29.72元的低點。然而在這近一年時間里，熊俊僅在2025年11月進行了一次集中競價增持，此后再無動作。相比之下，其2022年的首次增持計劃最終超額完成3006.16萬元，此次執行力度反差之大，難免讓市場質疑其誠意。此外，公司計劃3月14日披露2025年年報，根據《上海證券交易所上市公司自律監管指引第8號》，熊俊需在年報披露后才能繼續買賣股票，這意味著實際可操作時間已極為有限。

對投資者而言，這種“雷聲大雨點小”的操作至少帶來三重疑慮：其一，實控人在股價低位（2026年3月初跌至29.72元）仍按兵不動，與低位增持、提振投資者信心的常規邏輯相悖；其二，計劃期內僅完成7.7%的進度，最后窗口期即便全額補足，或也有“突擊趕作業”之嫌，難以起到持續穩定市場的作用；其三，實控人增持承諾的兌現情況直接影響公司信譽，一旦被視為忽悠式增持，后續融資窗口和估值修復都將承壓。

筆者認為，熊俊若想挽回市場信任，必須在剩余時間內拿出真金白銀的誠意：一是立即明確最后窗口期的增持時間表和具體金額，避免“擠牙膏”式操作；二是考慮將H股增持計劃同步啟動，以更大力度展現決心；三是在年報業績說明會上，就增持進度嚴重滯后向投資者作出坦誠說明。否則，一旦此次增持計劃最終大幅縮水甚至流產，不僅將引發監管關注，也可能讓君實生物本就脆弱的市值管理難度加大，“創新藥龍頭”的故事或也將更難打動投資者。