每經編輯｜葉峰    

2026年政府工作報告提出，加強科技創新全鏈條全生命周期金融服務，對關鍵核心技術領域的科技型企業，常態化實施并購重組“綠色通道”機制。

證監會主席吳清在3月6日經濟主題記者會上指出，將著力推動資本市場實現質的有效提升和量的合理增長，努力實現五個方面新提升，其中就包括要活躍并購重組市場、培育更多世界一流企業。自2024年9月“并購六條”發布以來，政策暖風不斷，深市并購重組活躍度提升，持續提質增效。2025年深市新增披露并購重組1317單，同比增長48%，其中重大重組114單，同比增長52%。

深耕主業，以產業并購驅動存量提質

“并購六條”以來，深市同行業及上下游產業并購占比近八成，已成市場主流，圍繞主業開展轉型升級、提升核心競爭力的產業邏輯特征明顯。華潤三九收購天士力控制權，完善醫藥業務布局，進一步鞏固公司在中藥行業的領先地位。中航成飛收購航空裝備整機商成飛集團，交易作價174億元，為注冊制以來深市交易規模最大的重組項目。

轉型發展，以戰略重組加快培育新質生產力

上市公司通過并購重組轉型發展，是突破傳統主業增長瓶頸的重要舉措，有利于優化業務結構和產業布局。“并購六條”以來，監管包容度進一步提升，支持上市公司開展符合商業邏輯的跨行業并購，加快向新質生產力轉型步伐。匯綠生態收購鈞恒科技，為上市公司拓展新的成長空間。航天智造收購油氣設備商航天能源和汽車模具商航天模塑，培育新的增長點。

全球配置，以跨境整合構筑戰略高地

深市公司跨境并購正在向“精準補鏈”與“全球布局”轉變，通過并購海外細分行業“隱形冠軍”，實現核心技術積累與海外渠道拓展。新巨豐通過境外子公司現金收購香港上市公司紛美包裝，進一步維護供應鏈自主可控和安全，提升企業競爭力。萬向錢潮擬通過發行股份及支付現金方式收購美國公司Wanxiang America Corp.100%股權，完善供應鏈國際化布局。

資本賦能，以基金收購激活產業升級

“并購六條”提出，支持私募基金以促進產業整合為目的收購上市公司。私募基金能夠發揮在并購資源、整合能力方面的優勢為上市公司賦能，同時也可以借助上市公司平臺暢通“募投管退”循環。啟明創投通過協議轉讓方式收購天邁科技26.1%的股權，助力上市公司向智能交通與車聯網賽道拓展。奇瑞集團旗下私募平臺瑞丞基金設立專項并購基金，收購鴻合科技25%的股權，為“并購六條”后首單落地的私募基金收購上市公司案例。

優化監管，助力并購重組提質增效

深交所積極落實“并購六條”，聚焦監管標準、審核效率等市場關切，優化監管審核機制，加強服務引導力度，支持上市公司依規高效開展并購重組。一是健全快速審核機制，包括分類審核、小額快速、簡易審核三類快速機制，精簡審核流程，助力符合條件的重組項目駛入“快車道”。二是適度提高監管包容度，落實收購未盈利資產、跨行業并購、多元化評估等相關要求，更多地將選擇權交給市場。三是著力提升審核效率，2025年受理發股重組45單，同比增長309%；審核通過16單，同比增長100%，從受理到重組委審議通過平均時長縮短25%。四是持續開展培訓交流。與地方證監局、上市公司協會合作，持續舉辦“并購重組煥新質”活動，講解重組政策、方案設計等內容，更好服務市場需求。

下一步，深交所將深入學習貫徹全國“兩會”精神，持續落實證監會部署，充分發揮平臺作用，優化監管服務效能，凝聚市場各方合力，加快推動更多重組標桿性項目落地，進一步支持上市公司通過并購重組做優做強。同時，加大對并購重組內幕交易、利益輸送等違法違規行為的打擊力度，切實增強并購重組市場改革成效。

封面圖片來源：每經媒資庫