每經記者｜任飛    每經編輯｜彭水萍    

近日，中國基金業協會公布基金銷售機構2025年下半年公募基金銷售保有規模，螞蟻（杭州）基金銷售有限公司的權益基金保有規模達到10178億元，突破萬億元大關。

此外，頭部券商的競爭優勢持續擴大，指數基金成突破口，中信證券股票型指數基金保有規模從上半年的1223億元升至下半年的1486億元。

傳統銀行渠道面臨轉型壓力，工商銀行下半年權益基金保有規模3796億元，較上半年3399億元有所增長。總體來看，國有大型商業銀行雖然仍占據重要地位，但增速普遍放緩，部分機構甚至出現市場份額下滑。

頭部效應顯著，螞蟻基金權益產品保有規模破萬億元

近日，中國基金業協會公布了最新的基金銷售機構公募基金銷售保有規模，自從調整為每半年公布一次之后，機構保有規模的變化更加明顯，此次已有機構代銷權益基金的保有規模超過萬億元。

圖片來源：中國基金業協會網站截圖

螞蟻（杭州）基金銷售有限公司就是一例，根據通報的內容，2025年下半年，該代銷機構的權益基金保有規模達到10178億元，成為行業首家突破萬億元大關的銷售機構，較上半年的8229億元增長23.7%。

這也是業內首個權益基金代銷破萬億元的代銷機構，從非貨幣市場基金保有規模來看，螞蟻基金2025年下半年達到18098億元，較當年上半年的15675億元增長15.5%。值得注意的是，其股票型指數基金保有規模從3910億元躍升至4825億元，增幅高達23.4%。

招商銀行穩居行業第二，權益基金保有規模從4920億元增長至6105億元，增幅24.1%，與螞蟻基金的差距有所縮小。但其非貨幣基金規模12484億元，與螞蟻基金仍有超過5600億元的差距。天天基金以4002億元權益規模守住第三位置，較上半年增長14.5%，增速略遜于前兩名。

目前，第三方互聯網銷售平臺在整個代銷生態中的優勢明顯。從已公布的數據來看，螞蟻基金、天天基金、騰安基金在去年下半年的權益基金代銷規模合計約為15278億元，占百強機構權益總規模的比重持續提升。

有分析指出，第三方互聯網銷售平臺的優勢不僅體現在投資便捷和費率優惠等層面，還在內容服務以及投教生態的搭建方面，特別是一些平臺開展線上線下的投資交流活動，也進一步拉近了投資人的距離，讓用戶黏性進一步增強。

券商渠道強勢崛起，指數基金成戰略突破口

傳統的銷售渠道中，券商渠道的優勢在近幾年大有趕超銀行之勢。不僅頭部券商的業務增速提高，中小型券商也在一些關鍵產品的代銷中受到市場的認可。

尤其是在股票型指數基金的代銷方面，頭部券商的優勢明顯。其中，中信證券表現亮眼，其股票型指數基金保有規模從上半年的1223億元升至下半年的1486億元，增長21.5%，權益基金總規模1632億元，較上半年增長14.8%。

華泰證券同樣表現強勁，股票型指數基金保有規模從1150億元增至1373億元，增幅19.4%，權益基金總規模1432億元。國泰海通證券在去年下半年指數基金規模達1188億元，較去年上半年的757億元增長56.9%，成為增速最快的頭部機構之一。

在業內看來，券商系機構的集體爆發并非偶然。隨著ETF市場的持續擴容和投資者對工具化產品需求的提升，券商憑借研究能力、交易系統和客戶風險偏好匹配度，在指數基金銷售上建立起差異化優勢。

下半年，中國銀河證券指數基金規模從563億元增至726億元，招商證券從659億元增至732億元，中信建投證券從455億元增至564億元，均實現兩位數增長。由此可見，券商渠道正在從傳統的股票經紀商向"財富管理+機構服務"雙輪驅動轉型，指數基金成為連接兩端的核心抓手。

銀行渠道分化，國有大行業務增速普遍放緩

傳統銀行渠道呈現明顯的分化態勢。國有大型商業銀行雖然仍占據重要地位，但增速普遍放緩，部分機構甚至出現市場份額下滑。

工商銀行下半年權益基金保有規模3796億元，較上半年3399億元增長11.7%，增速低于行業平均水平。其股票型指數基金規模從376億元增至454億元，增長20.7%，雖有所改善，但在指數基金賽道的布局仍顯滯后。

建設銀行權益基金規模從2638億元增至2739億元，僅增長3.8%，是頭部機構中增速最慢者之一。值得注意的是，其指數基金規模從272億元大幅增至666億元，增長144.8%，顯示出戰略重心向被動投資的轉移。

中國銀行和交通銀行權益基金規模分別增長10.9%和7.9%，均面臨增長瓶頸。相比之下，興業銀行和平安銀行等股份制銀行表現更為亮眼。興業銀行非貨幣基金規模雖略有下降至4440億元，但權益基金規模從814億元增至859億元，增長5.5%；平安銀行權益基金規模從763億元增至839億元，增長10.0%，在零售轉型中持續發力。

有觀點指出，傳統渠道也在探索新的客戶服務方式，以鞏固自身客戶群體的優勢。近年來，AI大模型在投研輔助、客戶服務、風險預警等場景的應用，將重構銷售機構的人效比和服務邊界。但是，一些傳統渠道的技術創新仍有待進一步加強，這也是一些代銷機構代銷業務需要補齊的短板。

封面圖片來源：每經媒資庫