每經記者｜張梓桐    每經編輯｜魏官紅    

丨2026年3月19日 星期四丨

NO.1 騰訊2025年游戲營收同比增長22%

3月18日，騰訊控股發布2025年第四季度及全年財報。游戲作為核心業務增長穩健，全年游戲業務收入達2416億元，同比增長22%。其中，本土市場游戲年收入同比增長18%至1642億元。國際市場游戲年收入超越100億美元大關，同比增長33%，創歷史新高。

點評：本次游戲業務超預期增長，對騰訊控股資本市場表現形成強力支撐，多重積極信號明確釋放。首先，增長確定性強化：22%的整體增速在行業存量競爭中極具稀缺性，驗證“長青+出海+AI”邏輯兌現，緩解市場對增長見頂的擔憂。其次，盈利質量提升：游戲業務高毛利特性顯著，海外高增與效率優化帶動整體毛利率上行，疊加自由現金流充裕，為股東回報、研發投入與戰略并購提供充足彈藥。

NO.2 虎牙官宣5000萬美元股票回購計劃

3月18日，虎牙宣布，公司董事會已批準新一輪股票回購計劃，該計劃于3月18日正式生效。 根據公告，公司將在截至2028年3月18日的24個月內，以公開市場交易、協議轉讓、大宗交易等多種方式，回購總價值最高達5000萬美元的股票，資金來源為現有自有資金。

點評：虎牙此次大規模股票回購，既是對2025年轉型成效的階段性總結，也是對未來增長的提前布局。結合公司持續強化的電競內容生態、全球化發行能力，以及AI技術在直播場景的落地規劃，虎牙有望在行業結構性調整中實現估值修復，其核心競爭力將進一步轉化為可持續的增長動能，為股東創造長期價值。

NO.3 《洛克王國：世界》就預注冊活動發文致歉

3月17日，騰訊魔方工作室群旗下經典IP續作《洛克王國：世界》啟動預注冊與絕版UID搶注活動，因參與用戶規模遠超預期，活動入口出現大面積排隊、卡死、加載失敗等問題，引發玩家集中反饋。當日官方迅速發布致歉公告，承認服務器承載與流量預估不足，并承諾在3月26日游戲全平臺正式上線后，通過郵箱向全體預注冊玩家發放棱鏡球作為補償，以平息用戶情緒、修復體驗口碑。

點評：本次快速致歉與實物補償，體現騰訊游戲成熟的用戶關系管理，有助于把負面輿情轉化為用戶忠誠度。對資本市場而言，該事件不構成盈利預警或估值下調因素；若上線后數據亮眼、留存與付費達標，反而會強化市場對騰訊IP儲備與長線運營能力的信心，對股價形成正向支撐。

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