每經(jīng)記者｜文多    每經(jīng)編輯｜董興生    

隨著國內(nèi)旅游市場持續(xù)復(fù)蘇，上市旅企業(yè)績備受關(guān)注。

3月23日、25日晚，麗江股份（SZ002033，股價9.06元，市值49.78億元）與九華旅游（SH603199，股價41.03元，市值45.41億元）相繼披露了2025年年度報告，為外界提供了觀察兩家區(qū)域性旅游龍頭企業(yè)經(jīng)營狀況與戰(zhàn)略布局的窗口。

財報數(shù)據(jù)顯示，兩家公司在2025年均實現(xiàn)了營業(yè)收入與凈利潤的同比增長。其中，九華旅游展現(xiàn)出更強的增長勢頭，營收和歸母凈利潤均實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

在盈利能力方面，麗江股份更勝一籌，2025年實現(xiàn)歸母凈利潤2.13億元，與九華旅游幾乎持平，但麗江股份營收規(guī)模（8.60億元）低于九華旅游（8.79億元）。

“酒店”“入境游”“數(shù)字化”??這些寫在兩家公司年報中的共同關(guān)鍵詞，展現(xiàn)了去年旅游市場的真實情況。

酒店業(yè)務(wù)收入雙雙同比增長

同為背靠知名景區(qū)的上市公司，九華旅游和麗江股份在2025年交出了不同的答卷。在業(yè)績增速上，九華旅游優(yōu)勢更為明顯。

根據(jù)年度報告，九華旅游2025年實現(xiàn)營業(yè)收入8.79億元，同比增長14.93%，同期實現(xiàn)歸母凈利潤2.13億元，同比增長14.42%。相比之下，麗江股份的增長顯得較為平穩(wěn)，其2025年營業(yè)收入為8.60億元，同比增長6.42%，同期歸母凈利潤為2.13億元，同比增長1.24%。

酒店業(yè)務(wù)作為兩家公司共同的業(yè)務(wù)板塊，在報告期內(nèi)均對營收增長做出了突出貢獻。麗江股份的酒店經(jīng)營業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼，2025年實現(xiàn)收入1.99億元，同比增長達18.88%，成為各業(yè)務(wù)板塊中的一個突出增長點。九華旅游的酒店業(yè)務(wù)同樣實現(xiàn)同比增長，收入2.55億元，同比增長7.50%。

在回饋股東方面，兩家公司均提出了現(xiàn)金分紅預(yù)案，但策略差異顯著。

麗江股份擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3.50元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金約1.92億元，占當年歸母凈利潤的比例高達90%。

九華旅游擬以總股本為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金股利7.7元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金約0.85億元，占當年歸母凈利潤的40.04%。

現(xiàn)金流是衡量企業(yè)經(jīng)營健康度的重要指標。年報顯示，兩家旅游企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流均保持穩(wěn)健增長。2025年，九華旅游經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.12億元，同比增長19.06%。麗江股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為3.88億元，同比增長17.78%。

共提“數(shù)字化”“入境游”

在年報中，九華旅游與麗江股份均對旅游行業(yè)的未來發(fā)展趨勢和公司面臨的挑戰(zhàn)進行了分析，并不約而同地將“數(shù)字化轉(zhuǎn)型”作為應(yīng)對策略的核心。

兩家公司均提到了旅游市場的高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢，并提到這為行業(yè)帶來了機遇。九華旅游在年報中提到，人民群眾旅游消費需求從低層次向高品質(zhì)和多樣化轉(zhuǎn)變，由注重觀光向兼顧觀光與休閑度假轉(zhuǎn)變。麗江股份也表達了類似觀點，認為旅游市場穩(wěn)中有進，延續(xù)高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢。

另外，兩家公司都提及了去年最火的入境游。九華旅游更是進一步表示，2026年將積極推進跨境營銷，即依托入境游營銷辦事處，深入東南亞市場發(fā)掘。

為了應(yīng)對消費升級和市場競爭，數(shù)字化、智慧化成為兩家公司共同的選擇。

麗江股份在其2026年重點工作中明確提出，要“抓智慧化旅游平臺建設(shè)”，全面擁抱大數(shù)據(jù)、人工智能（AI）等前沿技術(shù)，并探索生成式AI技術(shù)，在內(nèi)容創(chuàng)作、智能客服、個性化行程推薦等場景的應(yīng)用，以創(chuàng)新游客體驗和營銷模式。

九華旅游在其經(jīng)營情況討論與分析中也強調(diào)要“深化數(shù)智升級，助推經(jīng)營管理轉(zhuǎn)型”。具體舉措包括持續(xù)鞏固九華旅游官方平臺建設(shè)，發(fā)展會員體系，實現(xiàn)票務(wù)預(yù)訂、酒店入住等“一站式”服務(wù)；同時建設(shè)酒店供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)，實現(xiàn)采購集中化、流程標準化等以降本增效。

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