每經記者｜閆峰峰    每經編輯｜吳永久    

2025年6月，當龍凈環保股價低位徘徊時，其持股5%以上的重要股東龍巖市國有資產投資經營有限公司（下稱龍巖國投）及時拋出了一份最高可達2.35億元的增持計劃。然而，在隨后的三個月黃金窗口期內，龍巖國投卻按兵不動，并未買入一股。直至公司股價啟動上漲之后它才開始大手筆“追高”買入，最終以較低位均價高出30%多的價格耗資近2億元完成了增持。

值得注意的是，在龍巖國投發布增持計劃前，龍凈環保的控股股東、礦業巨頭紫金礦業已在相對低位完成了大規模增持。其后，紫金礦業更是以20億元全額參與了龍凈環保的定增計劃。

及時的增持計劃與遲來的買入

2026年3月25日，滬市上市公司龍凈環保發布公告稱其持股5%以上股東龍巖國投及其一致行動人完成增持計劃。

龍凈環保曾于2025年6月10日披露龍巖國投的增持計劃，公司持股5%以上股東龍巖國投及其一致行動人龍巖市華盛企業投資有限公司計劃自公告披露之日起未來12個月內，通過集中競價交易方式增持公司A股股份，增持總金額不低于1.175億元、不超過2.35億元。

至2026年3月24日增持計劃實施完畢，龍巖國投以自有及專項貸款資金采取集中競價交易方式累計增持1168.12萬股，占公司總股本的0.92%，累計增持金額為19998.08萬元。增持完成后，龍巖國投及其一致行動人合計持股比例從8.00%提升至8.92%。

然而，這份看似常規的股東增持公告，背后卻是國資股東反常的增持路徑：龍巖國投在股價相對低位時發布了增持計劃，但卻遲遲沒有買入，直到股價漲至相對高位時才實施增持。

回顧龍巖國投增持計劃發布之初，正值龍凈環保股價相對低迷之時，股價也處于其過去半年的相對低位。

增持計劃發布后的三個月時間，龍凈環保股價總體保持相對低位震蕩。數據顯示，2025年6月10日至2025年9月10日期間，公司股價在11.5元至12.94元區間徘徊，期間均價約為12.23元。

然而，龍巖國投并未選擇在此相對低位時買入龍凈環保。同花順數據顯示，龍巖國投在2025年9月底的持股數量為10037.13萬股，與發布增持計劃前的持股數量一致。

直到2025年11月22日，龍凈環保發布了增持進展公告：截至2025年11月21日，龍巖國投通過集中競價交易方式累計增持公司A股股份745.42萬股，占公司總股本的0.59%，對應增持金額12009.86萬元。此時，龍凈環保的股價已有明顯上漲，龍巖國投的增持均價約為16.11元/股，較增持計劃發布后三個月的均價12.23元高出31.73%。

而到2026年3月24日，龍巖國投完成增持，而此時的增持均價則進一步攀升至17.12元，較增持計劃發布后三個月的均價12.23元高出了39.9%。截至3月25日，龍凈環保股價報收18.63元。

這種低位按兵不動上漲后追高買入的增持操作，與通常市場預期的低位增持穩定股價的股東增持邏輯相悖，引發了市場對于其投資決策邏輯的疑惑。

控股股東紫金礦業曾大規模抄底

那龍巖國投和龍凈環保究竟有何關系呢？

公開資料顯示，龍巖國投成立于2002年，注冊資本約2.89億元，其控股股東為龍巖投資發展集團有限公司，最終實際控制人是龍巖市國資委。作為龍巖市本土的國資企業，龍巖國投長期持有龍凈環保股份。在本次增持前，其已持有公司7.90%的股份。而龍凈環保則是從龍巖市成長起來并成功上市的環保裝備龍頭，無疑是當地的重點企業。

不過，龍凈環保的控股股東則更為出名，是市值一度超1萬億元的紫金礦業。截至2025年末紫金礦業直接持有龍凈環保21.08%的股份。而龍凈環保和紫金礦業的實控人則是龍巖市上杭縣財政局。

實際上，在龍巖國投增持前，紫金礦業便已經大規模增持了龍凈環保。在2024年9月至2025年2月期間，公司股價處于低位區間震蕩，紫金礦業通過大宗交易和集中競價方式累計增持龍凈環保股份5312.29萬股，約占當前股本4.2%。不過，期間因可轉債轉股，紫金礦業的直接持股比例僅增加了1.23%。而彼時龍凈環保股價大多在11~13.5元（前復權）區間波動，也明顯低于龍巖國投的增持均價。

而后期，紫金礦業持有龍凈環保的比例還將進一步增加。2025年10月24日，龍凈環保發布定向增發預案，擬向控股股東紫金礦業定增募資20億元，定向發行價格為11.91元/股，全部用于補充流動資金。

那么，龍巖國投為何不在龍凈環保股價相對低位時增持買入，而待到股價漲至相對高位時才增持買入呢？龍巖國投的增持和紫金礦業的增持、參與定增之間是否有什么聯系呢？對此，《每日經濟新聞》記者向龍凈環保發送了采訪郵件，但截至發稿尚未收到回復。

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