每經記者｜可楊    每經編輯｜魏文藝    

“未來三到五年內，公有云和算力平臺、基礎模型廠商以及應用層將共享經濟價值。”

在3月25日獵豹移動（NYSE：CMCM）舉行的財報發布會上，公司董事長兼CEO傅盛表示，在應用層，較長時間內很難出現一家企業形成絕對壟斷的統一入口，應用形態將呈現分化格局。

此前的3月24日，獵豹移動發布2025年第四季度及全年未經審計財務報告。財報顯示，公司2025年總收入11.504億元，同比增長42.6%。其中，AI（人工智能）及其他業務收入5.352億元，同比增長84.7%，占總收入比重從2024年的35.9%提升至46.5%。

AI Agent布局：聚焦垂直場景與ToB方向

財報顯示，獵豹移動2025全年總收入11.504億元，同比增長42.6%；Non-GAAP（非美國通用會計準則）營業利潤為1421萬元。

在AI浪潮的推動下，獵豹移動的核心基本盤互聯網業務表現穩健。2025全年收入6.153億元，同比增長19%。其中，互聯網增值業務收入同比增長21%，占互聯網業務收入的65%；互聯網增值業務2025年第四季度收入同比增長32%，環比增長16%。

傅盛在財報發布會上表示，公司在AI Agent（人工智能體）方向的布局始于2025年初。“我們判斷，在這一輪AI浪潮中，機會不僅屬于大模型公司，應用層同樣存在很大的發展空間。”

在Agent布局上，獵豹移動推出“元氣AI”，并在OpenClaw（一款開源人工智能體框架，俗稱“龍蝦”）推出后迅速推出EasyClaw。

圍繞競爭格局，傅盛認為AI Agent將重構軟件與應用產業，大型平臺公司更傾向于服務廣泛用戶群，而獵豹移動的差異化策略是聚焦垂直場景。公司結合ToC（面向消費者）工具產品的AI研發能力、用戶體驗細節的長期積累、多云聚合能力以及與國內外云廠商的合作關系，同時依托出海業務積累的ToB（面向企業）客戶資源，重點打造垂直行業解決方案。

針對產業價值鏈分布問題，傅盛判斷，未來三到五年內，AI產業鏈各個層級都會共享經濟價值，包括公有云和算力平臺、基礎模型廠商以及應用層。模型側競爭仍然非常激烈，并呈現多樣化趨勢，不同模型適用于不同任務，短期內難以收斂。因此，產業價值不會集中在單一層級，而是多層共存。在應用層，他認為在較長時間內很難出現一家企業形成絕對壟斷的統一入口。不同用戶群體和行業場景需求差異較大，應用形態將呈現分化格局。

基于這一判斷，獵豹移動當前重點聚焦ToB方向，尤其是在出海客戶和傳統行業客戶中的落地機會。傅盛分析稱，從入口角度來看，具備IM（即時通訊）或流量優勢的平臺在面向廣泛用戶時更容易占據核心位置，但其產品難以滿足ToB客戶在實施復雜度、權限管理、用戶培訓以及成本控制等方面的需求。因此，面向企業客戶的垂直應用在較長周期內仍將具備獨立發展空間。

在評估Agent類產品時，傅盛認為最核心的指標是使用量，尤其是Token（詞元）的使用量是衡量用戶真實價值的關鍵指標。傅盛透露，今年春節之后，隨著產品推廣和用戶認知提升，整體詞元使用量出現明顯增長，且已大幅超出公司在早期階段的預期。目前產品尚未達到大規模普及階段，但用戶活躍度顯著高于公司過去的工具類產品，留存率和使用頻率均優于傳統PC（個人電腦）工具產品。

機器人業務：未來一至兩年內實現盈利轉正

作為獵豹移動的另一核心板塊，AI及其他業務2025全年收入達5.352億元，同比增長85%，占全年總收入的46.5%。其中，2025年第四季度AI及其他業務收入占比已進一步提升至當季總收入的49.5%。機器人業務持續增長，國內市場，AI語音交互機器人連續三季度實現100%增長；2025年第四季度機器人收入同比增長94%，環比增長43%。

傅盛表示，2025年公司在機器人業務上適度加大投入，主要基于部分產品開始實現實際落地并出現收入增長。公司核心策略是優先尋找具備明確商業化潛力的應用場景，再圍繞場景反向定義產品，以確保較好的ROI（投資回報比）。因此，對于部分行業熱點方向，公司并未盲目跟進。

在產品結構上，傅盛稱，獵豹移動當前重點聚焦三類產品：語音交互機器人、輕型協作機械臂和智能輪椅。他表示，隨著大模型能力提升，語音交互的智能化水平顯著提高，講解、接待等場景的落地成本明顯下降。過去機器人落地的主要難點在于部署復雜、開發成本高以及客戶使用門檻較高，而基于大模型的自然語言交互正在有效解決這些問題。傅盛透露，受益于大模型技術進步以及產品本身的成熟，公司機械臂產品在海外市場保持持續增長，并預計未來仍將延續這一趨勢。

傅盛稱，公司將智能輪椅視為機器人業務中的戰略級產品，這是基于長期技術積累和市場判斷做出的選擇。“從行業角度來看，機器人產品的推廣難點在于需要同時定義產品形態并改變用戶原有使用流程，因此落地難度較高。當前增長較快的機器人產品，通常具備明確替代場景（如機械臂）或用戶接受度較高的成熟形態（如掃地機器人）。”

智能輪椅產品形態屬于用戶易于理解和接受的成熟品類，在技術路徑上與公司已有的移動機器人技術高度復用，涵蓋底盤、電機、導航、避障等領域。他表示，智能輪椅產品經過一年多打磨，將于2026年第二季度開始正式出貨。該產品通過引入機器人相關技術提升避障和通行能力，目前已獲得一定訂單。

“從整體業務節奏來看，2026年機器人業務仍處于投入期，公司將繼續加大投入并在下半年推出新的產品。”傅盛表示，公司預計短期內對整體利潤會產生一定壓力，目標在未來一至兩年內逐步實現機器人業務的盈利轉正。

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