天風證券指出，當前地緣擾動持續，有色偏弱運行。貴金屬方面，宏觀因素擾動致金銀價格下跌，中東沖突若短期內無法平息將持續推高能源成本，短期或強化流動性緊縮預期、加劇金價波動；但中長期看，對于衰退的擔憂或將超過通脹，有望再度回歸降息預期并強化黃金作為通脹對沖工具的角色，金價有望修復上漲。

短期受高利率預期強化、油價沖擊及流動性收緊三重壓制，黃金呈現壓制后反彈；但中長期邏輯堅實：央行持續購金（人民銀行2月再度增持）、去美元化加速、地緣沖突長期化推升滯脹預期，疊加當前金價已大幅回調、RSI逼近超賣區，短期或可逢低布局，中長期堅定配置。關注相關產品：

黃金ETF國泰（518800）：把握金價趨勢的直接工具；

黃金股ETF國泰（517400）：或具備更高的業績放大屬性。

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