每經記者｜黃婉銀    每經編輯｜魏文藝    

在云計算市場歷經十余年發展后，騰訊云迎來關鍵里程碑——實現規模性盈利。隨著騰訊財報數據的披露，市場不僅關注騰訊云如何跨過盈虧平衡點，更關心在AI（人工智能）大模型重塑產業的當下，這家云巨頭新的增長方向。

3月27日，在騰訊云上海峰會期間，騰訊集團副總裁、政企業務總裁李強接受包括《每日經濟新聞》記者在內的媒體采訪。

李強明確表示，盈利后的騰訊云將重心更多放在增長上，但這種增長建立在“有所為有所不為”的基礎上。騰訊將堅持走自研產品的高質量增長道路。當下，Token（詞元）雖然是重要的市場指標，但低質量地卷Token，現階段缺乏黏性而難以支撐長遠發展。

騰訊集團副總裁李強 圖片來源：企業提供

增長邏輯：拒絕低價值擴張，堅守自研高質量發展

在實現盈虧平衡后，騰訊云是否會為了追求更快的營收增速而放開手腳？李強坦言，盈利后確實會加強對增長的重視，但核心邏輯是“變與不變”的平衡。

“不變的是，我們一定會堅持走自研產品高質量增長的道路。”李強表示，騰訊云不會為了做大收入規模去承接大宗集成項目，或者通過轉手第三方硬件來壯大賬面數字。他回顧道，騰訊云第一階段“增肌減肥”的任務已經完成，回歸高質量收入并實現整體盈利的目標已達成。在沒有歷史包袱的情況下，騰訊云會將更多精力投入到新興市場和機會中。

針對市場關注的營收目標，李強證實，2026年騰訊云的營收增長預期確實會較2025年有所提升。他解釋道，低價值擴張路徑（如過度補貼Token以獲取份額）雖然見效快，但并非長久之計。相比之下，騰訊更看好傳統云業務的基本盤增長，以及AI需求帶來的智算算力爆發。

在不久前的財報會上，騰訊管理層提到，2026年在AI新產品上的投入至少翻倍。2025年騰訊的資本開支已接近800億元，其中在AI新產品上的投入達180億元。

此外，出海業務和國產化替代成為支撐騰訊高質量增長的兩大新支柱。李強指出，去年騰訊出海業務實現了兩位數增長，無論是在服務中企出海，還是吸引海外本土客戶選擇高性價比的中國云服務方面，都有巨大增量。同時，在國產化提速的背景下，騰訊全系產品（如TDSQL、TCS等）已實現自主創新。

這種“高質量增長”的思路也體現在對Token指標的態度上。當友商將Token消耗量作為核心KPI（關鍵績效指標）并輔以極端獎勵政策時，騰訊顯得相對淡定。

李強認為，Token就像油耗，如果只關注消耗量而不關注引擎（大模型）的經濟性和輸出能力，客戶最終會舍棄。“Token的切換成本極低，誰便宜客戶就用誰，這并非高黏性業務。”他表示，騰訊更愿意把精力放在研發更好的引擎上，通過提供好用的AI產品產生真實的Token消耗。

AI戰略：以智能體為分水嶺，從對話走向執行

如果說大模型上半場的關鍵詞是“對話”，那么下半場的關鍵詞無疑是“執行”。李強認為，以Agent（智能體）出現為標志，AI應用正迎來一個非常重要的分水嶺。

“原來的AI更多是在對話層面，而現在變成了可執行。執行這一側，更容易讓大家看到AI帶來的真實價值。”李強表示，在B端（面向企業）領域，執行的場景遠多于個人場景，且更加理性。

簡單來說，這種變化大幅降低了企業使用大模型的門檻——用戶不再需要費盡心思琢磨提示詞，而是可以通過自然語言指令讓AI直接處理核心業務流程，如合同審核、標書撰寫，甚至復雜的內審和視頻材料讀取。

目前，騰訊云已構建起以“好用”為核心的全棧AI體系。從底層的算力支撐，到中層的PaaS（平臺工具）與MaaS（模型即服務）平臺，再到上層的SaaS（軟件即服務）應用，騰訊正全面擁抱大模型。李強提到，騰訊內部已有超過900個業務接入了混元大模型，廣告業等業務已實實在在地受益于AI帶來的提效。

值得注意的是，李強多次強調“安全”是AI走向B端的前提。他坦言，自己對在個人電腦上安裝Agent類產品曾有顧慮，因為這涉及大量權限與隱私。為此，騰訊推出了“龍蝦管家”等工具，通過物理隔離和權限管理確保安全可控。李強認為，只有解決了安全與合規問題，Agent才能在企業核心流程中應用和普及。

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