近期，富國基金、匯豐晉信基金、長信基金等多家基金公司陸續召開春季策略會。多位基金經理公開表示，權益資產整體估值處于歷史低位，隨著上市公司盈利水平的回升，后續投資機會將呈現多元態勢，當前正是布局的好時機。

圖片來源：每經媒資庫

受中東地緣沖突影響，近期全球市場出現較大幅度調整。匯豐晉信基金股票研究總監閔良超表示，在此背景下，人民幣資產展現出了較強的韌性。一方面，相比全球其他經濟體，中國供應鏈優勢顯著，原油進口來源較為多元，并且擁有煤化工產業鏈作為替代，受到供應鏈沖擊和需求沖擊的影響相對更小；另一方面，相對于全球其他資產，人民幣資產處于相對低估的位置。當全球流動性寬松預期修正導致估值調整時，人民幣資產作為低估值資產受到的影響相對更可控。

“當前A股和港股整體盈利水平處于歷史相對低位，雖然可能會受到油價上漲影響，但不存在明顯的下行風險，并且供應鏈優勢使得國內需求受沖擊相對較小，未來盈利改善值得期待。在經歷調整之后，我們看好后續A股和港股的投資機會，后續將沿著盈利改善和相對低估值兩個方向布局。”閔良超說。

在富國基金基金經理張圣賢看來，2026年A股盈利增速有望顯著回升，且ROE與資產周轉率均有望回升，盈利改善的持續性或將優于2025年。當前外資對中資股仍明顯低配，從全球視角來看，中國資產在全球新興市場中的占比不斷提升，但當前外資存在明顯的“低配”現象，伴隨人民幣匯率升值預期增強，疊加A股估值全球偏低，中國股市吸引力凸顯。

長信基金權益投資部總監許望偉認為當前流動性合理充裕，投資者風險偏好相對穩定，市場運行節奏有望延續溫和向上的態勢。“我們當前正身處以人工智能為核心的新一輪科技革命浪潮之中，從長期視角看，無論美國AI產業的加速演進，還是中國硬科技領域的持續突破，均是確定性趨勢。”

后續投資機會何處尋？多位基金經理一致認為，市場風格將更為均衡，有較多投資機會可以把握。

“我們看好2026年A股市場表現，企業盈利狀況將決定股票市場的走向與結構。”光大保德信基金股票研究部總監崔書田認為，過去兩年A股是典型的拔估值行情，但歷史上從未出現連續三年拔估值的情況，2026年估值擴張空間有限，企業盈利將成為決定市場走向的核心變量。從歷史經驗看，在盈利消化估值的階段，市場風格容易發生切換，今年A股市場將有望從單一的科技成長，轉向科技、制造、周期等共舞的格局。

張圣賢的觀點也較為相似。他表示，年初以來，漲價成為A股核心線索，帶動周期資源品走強。伴隨能源價格推升通脹，國內PPI轉正時點可能超出市場預期。參考歷史經驗，PPI價格上行階段，化工、鋼鐵、建材、交運、石油石化、有色等順周期行業表現占優，隨著周期板塊估值修復，市場風格或將從AI的一枝獨秀，走向AI+漲價、科技+周期的雙輪驅動模式。

針對市場關注度較高的科技板塊，在崔書田看來，AI是科技板塊的核心主線，行情節奏從海外巨頭引領、基礎設施建設，逐步走向應用端落地和產業鏈供需瓶頸環節。

“人工智能板塊2025年整體表現出色，從相關上市公司業績數據看，部分龍頭企業較2024年已實現顯著增長，這也印證了硬科技的核心驅動力在于行業景氣的持續向好與業績的集中爆發。”長信基金研究發展部總監高遠提醒，隨著硬科技各細分賽道的發展節奏差異顯現，板塊內部分化態勢或將進一步加劇。盡管對AI板塊整體樂觀，但要聚焦業績確定性更高、增速更快的優質標的。

（作者 趙明超）

封面圖片來源：每經媒資庫