對債券市場，我們的觀點是比較清晰的，利好支撐，中期向好。

第一是需求現實層面。受到供需錯配等多方面因素影響，PPI已連續三十多個月處于負值區間；一系列反內卷政策，體現了政策制定者的重視方向從量到價的轉變。但大家都知道，供給側改革是需要適度配合需求側的刺激，唯有如此，價格負反饋螺旋才有望提前結束。

第二是政策層面，我們也認為政策對債券市場也是非常利好的。因為可以看到，人民銀行行長潘功勝在十四屆全國人大四次會議上表示，將繼續實施好適度寬松的貨幣政策。潘行長表示：在數量上，綜合運用短中長期的貨幣政策工具，保持市場流動性充裕；在利率上，引導和調控好利率水平，促進社會綜合融資成本低位運行。

第三是從當下的市場來看，出現了一定的情緒超調。隨著地緣政治風險的不斷發酵，原油價格暴漲，海外通脹預期走高，市場擔憂美聯儲迫于通脹壓力重新進入加息周期甚至開始縮表。但十年國債已經充分計價，部分機構出于短期避險需求，跟風減持十年國債，導致收益率階段性上行。但是當下的這種情緒驅動的波動并未持續，我們可以看到近期市場已經出現了一些企穩向好的態勢，不管是股票還是債券都是這樣。

配置建議來看，結合權益性價比信號，基于十年國債ETF（511260）、中證A500ETF（159338）、現金流ETF（159399）和紅利國企ETF（510720）這四個品種進行配置。其中十年國債ETF（511260）的配置價值核心在于十年期國債是債市的基準，配置債券基金的標準大概率就是十年期國債。此外，十年期國債是收益率和波動率的均衡之選，也是更加適應當下環境的性價比之選。同時，十年國債ETF（511260）還具有降低成本、費率更低以及持倉透明等優勢。權益部分，中證A500ETF（159338）起到了一個比較好的底倉作用，而現金流ETF（159399）和紅利國企ETF（510720）則是紅利類相對比較偏防守屬性的品種。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。