12月12日早盤，A股市場漲跌分化，石化ETF（159731）小幅波動，現跌約0.35%，持倉股漲跌互現，藍曉科技、杭氧股份、東方盛虹等漲幅居前；云天化、中國石油、金發科技等調整幅度靠前。

華泰證券認為，伴隨2025年以來行業資本開支增速顯著下降，疊加“反內卷”有望助力供給端協同及落后產能出清，而內需有望進一步復蘇及出口亞非拉等支撐需求，大宗化工品有望逐步復蘇。油價長期存在成本底部支撐，具備增產降本能力及天然氣增量的高分紅企業具有配置機遇；出口方面，國內化工品具備成本優勢和性價比，國內輪胎依托性價比優勢仍有望持續提升全球份額；高股息資產方面，伴隨資本開支下降等，主動分紅意愿和能力或提升，磷資源有望維持至少3年高景氣。

石化ETF（159731）及其聯接基金（017855/017856）緊密跟蹤中證石化產業指數，從申萬一級行業分布來看，基礎化工行業占比為60.39%，石油石化行業占比為32.71%，有望充分受益于反內卷、調結構和淘汰落后產能等政策。